◆羊慧明/文

　　目前流动性充裕，手头有大量现金的朋友可能又有些举棋难定：想追加股票投资又担心股指已涨过山腰股价偏高，想投资炒房又感到近来市场风头不妙。我倒认为：目前房市的风险大于股市，炒股的机会大于炒房。

　　前期股市深调时，有人建议投资者卖股票买房子，真正这样做了的人今天肯定会后悔，股指又慢慢涨上来了，而房市已有短期见顶的迹象。尤其是京、深、沪等一线城市，前期房价疯涨多是人为哄抬炒高，已经透支了未来十多年的上涨空间，房价收入比已达30倍左右，也就是普通居民以现在的户均收入要30年不吃不喝才买得起套房子，超过了国际定义的较合理的6倍上下的房价收入比，而且房租还在下跌，房价租金收入比高达70倍以上，也就是70以上的租金收入才能收回买房的投资，而成熟市场体一般10年以内的租金收入就能收回购房投资。北京、上海城市居民的人均收入还不到东京的1/10，房价已经比肩东京，上海那些10万元以上一平米的“豪宅”，在欧美不过是穿了华丽外衣的普通公寓，房价却超过了纽约长岛富人区真正别墅豪宅，中国内地的公寓“豪宅”建筑使用寿命只有50年(建设部定的标准)，而人家的房子两、三百年后都还能使用，每户还有数亩花园绿地，永久所有权，中国的“豪宅”只有巴掌大块地，还只有70年的土地使用权。以国际性价比而论，北京、上海的房价很可能重演东京式的急涨长跌。追高炒房者将被套牢，而且很难解套。因为哄抬炒作的房市，只有在房价上涨时才卖得掉，一旦涨不动了，抛盘汹涌而出，买家立即收手，类似股市的跌停板，掉到地板上都不容易卖掉。因此中国香港、深圳和美国旧金山硅谷都出现过房价一年多时间暴跌60%左右的惨况，这就是房价虚高超过民生承受力的结果。北京上海房市的非理性炒作已超过当年的东京和香港，已是难涨易跌。追高炒房的投资人面临巨大风险。在北京、上海炒房的黄金时期早已过去。

　　再看股市，目前A股还在价值范围区内。相对于去年底和今年上半年的业绩低谷，今年下半年和明年上半年上市公司业绩将有较大幅度增长，支持A股还有一定的上扬空间。关键也要看房地产的走势，房地产的运行方向将牵动A股运行趋势。A股还有一个特点，就是波动的幅度比外围股市大，也就是股价涨跌空间大，这恰恰提供了更大的盈利机会，当然风险也更大。投资者只要把握价值中轴，股价跌得远低于价值中轴就要大胆买入，股市涨到远高于价值中轴就要卖出，不要贪婪，这样就能立于不败之地。股市进出容易，中、小规模资金几分钟就可套现，而炒房变现却不是那么容易。

　　从外围市场看，世界上有一大群在股市积累几十亿、上百亿美元财富的投资者，如巴菲特、索罗斯等，但极少有炒房炒到那么多财富的。香港的李嘉诚等是一个特例，他们不是靠炒房而是靠垄断性开发，香港楼市是一个畸形的市场，除了弹丸之地容易炒作，更主要的是香港楼市是寡头垄断，加上大陆去的黑白资金撑着，否则香港的房价至少比现在低一。在内地，房价炒得越高，暴利是开发商的，风险却在炒家身上。炒房是没有出息的保守性投资。