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指数基金受宠 出手仍需审慎

http://www.sina.com.cn  2009年09月19日 01:25  中国证券报-中证网

  □海通证券研究所 娄静 倪韵婷

  ■ 热点直击

  近期各基金公司指数基金销售 如火如荼,之所以指数基金发行呈现一片火热,与投资者的日益青睐有关。随着投资者对于基金市场了解的不断深入,指数基金的几大优势越来越为大家所了解:第一,指数基金是被动投资,不主动择时择股,因而其管理费用以及交易成本较低,即购买指数基金的费用较低廉;第二,从国内外的历史投资经验来看,只有少数的投资者才能获得长期战胜指数的收益,而被动投资的指数基金则能确保投资者取得市场平均收益;第三,由于指数基金购买的是一篮子股票,因而单个股票的异动对于整体收益影响不大,非系统风险较低。正是由于指数基金具备这些优势,越来越多的投资者倾向于购买指数基金。不过,面对如此众多的指数基金产品,投资者应该如何出手?我们认为:

  首先,选好适合自己的标的指数。由于指数基金是跟踪某一特定指数,追求较低的跟踪误差和一定的超额收益,从而达到被动地投资于市场的效果。因此,标的指数对于指数基金的业绩起着决定性作用。对于致力于长期投资且不擅长把握市场节奏的投资者来说,可以选择购买沪深300等偏综合类的指数基金,长期持有以获得市场平均收益;而风险承受能力相对较低的投资者,可以选择购买以中证100、上证50等大盘蓝筹指数作为标的指数的指数基金,大盘蓝筹指数相对估值较低,波动性相对较小;对于市场风格转换判断敏锐的投资者,可以在一些风格特征明显的指数基金上进行波段操作,如上证红利、中小板,深100、中证500、中证100、上证50、沪深300价值等指数,他们在大小盘、成长价值方面有一定的侧重,会随着市场风格轮动在不同阶段表现出各自的优势,如果投资者能够较好地把握风格指数的转换,就能从波段投资中分享到更高的收益。

  其次,选取恰当的投资策略。指数基金有两种不同的投资策略,分别为完全复制型和增强指数型。购买完全复制型指数基金时,投资者只需要关注购买的指数基金的跟踪误差即可。而购买增强指数型基金有可能取得超越基准指数的业绩,同样也有可能由于人为判断失误,给投资者带来损失,其风险要高于完全复制型指数基金。因而,投资者应基于自己的风险承受能力选取恰当的投资策略。

  再次,确定适合自己的交易模式。指数基金的购买方式分为场内交易和场外交易。近期新推出的瑞和沪深300分级指数基金还为投资者提供了一种新的基金购买方式,瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三类份额,投资者可以在二级市场买入小康和远见两部分份额后申请“合并”转换为瑞和300在场外卖出。也可通过跨系统转登记和分拆的业务,将场外购买的瑞和300份额转换为场内份额,然后分拆为瑞和小康份额与瑞和远见份额各一半。这一特点使得瑞和300该基金同时满足不同风险偏好投资者需求。

  最后,选择有费率优势的指数基金。与主动型基金相比,指数基金的费用整体较低。但各指数基金之间仍存在费率差异,目前指数基金认购费为0.8%-1.5%,申购费率为1.0-1.5%,管理费用为0.5-1.3%,二级市场交易的指数基金费率只有0.1%-0.3%,目前嘉实沪深300基金的管理费只有0.5%,为业内最低的。


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