——银华沪深300指数基金（LOF）拟任基金经理路志刚专访

　　理财周报记者 代星/文

　　9月4日，银华基金旗下第13只基金产品——银华沪深300指数基金（LOF）开始正式发行。近日，理财周报记者专访了该基金拟任基金经理路志刚，听他畅谈该基金的特点和对当前市场及宏观经济的真知灼见。

　　指数基金使投资者获得

　　市场平均收益

　　理财周报：目前，市场上已经有近30只指数型基金，银华最近正在发行公司的第二只指数基金——银华沪深300指数基金（LOF），请问路总，银华基金为什么看好指数型基金，它有哪些特别的优点？

　　路志刚：指数基金在中国的发展空间会比较大，发展的环境也越来越好，这是我自己的一个看法，以后相当多的人都会进行指数化投资，包括个人投资者和机构投资者，今年以来有多只指数基金获批，也体现了这点。

　　另外，市场有效性在提高。信息的渗透率会越来越快，也会更充分的得到市场反映，想战胜指数是越来越困难，而指数基金能达到市场的一个平均收益率水平。

　　指数基金属于高风险、高附加值、高收益的产品。比较适合做长期投资，作为资产配置中的一部分。我国目前宏观经济保持着良好快速的增长形势，可以预见，在这种大趋势下，指数基金具有良好的长期投资价值。

　　银华沪深300指数基金（LOF）

　　独特之处：完全被动型

　　理财周报：投资标的定位为沪深300指数的基金目前已经有十几只，请问银华沪深300基金的独特之处在哪里？

　　 路志刚：从做指数基金的投资哲学而言，指数基金就得“老老实实”，真实的复制指数。银华沪深300基金就是目前市场上为数不多的严格复制标的指数的指数基金之一。

　　该基金合同规定，投资于沪深300指数成分股及备选成分股的组合比例不低于基金资产净值的90%。在投资中，按照成分股在沪深300指数中的基准权重构建股票投资组合，并原则上根据沪深300指数成分股组成及其权重的变动而进行相应调整。

　　在指数化投资最为发达的美国，指数基金特征也是如此，契约规定的条件越多越苛刻，基金与标的指数的偏离度越小，其风险收益特征也就越明确。这是它的一个优势。

　　另外，银华沪深300基金的费率较低，管理费为0.5%，是目前为止市场上同类基金中最低水平之一。作为指数基金，投资者投资基金的总费率与其总收益息息相关，管理费作为每日计提的费用将会直接影响投资者的投资收益。银华沪深300指数（LOF）之所以采取这样低费率水平，就是要最大程度地帮助投资者降低投资成本。

　　市场总趋势未变

　　新基金建仓良机

　　理财周报：8月份以来，市场出现了较大幅度的回调，最近有所反弹，但市场的前景依然没有明朗，请问路总，对于目前的市场您持何种判断？宏观经济处在什么样的阶段？对于正在发行的银华沪深300基金而言，情况又会如何？

　　路志刚：现在，市场的中期调整已经非常明显，已经回调了20%左右。展望未来，不排除还有下跌的空间。投资者在调整过程中形成惯性思维，在心理上很难迅速转变，仍需要时间调整。

　　从经济来看，经济复苏是一个大概率事件，从半年报所反映的企业盈利状况来看，虽然超预期的公司不多，但跟市场预期基本相符，在今年年底或明年年初，企业盈利将会有所好转，市场总的趋势依然没有改变。

　　其实在7月份的时候，几乎所有的板块和个股都在大幅上涨，已经酝酿了较大的风险，市场和投资者心理处于敏感期，恰逢管理层对货币政策进行微调，成为本轮调整的契机，毕竟前期获利太多。

　　目前市场动态的市盈率在19.5倍，算是基本合理，市场调整前的市盈率相对偏高。对于即将发行的银华沪深300而言，调整之下的市场正好是新基金的建仓良机。