姜山

　　8月份美国的非农就业数据增添了人们对美国经济的信心，虽然失业率数据上升至9.7%，达到1983年6月以来的最高水平，但非农就业人口仅下降21.6万人，显示经济刺激政策的效用越来越明显。非农就业人口今年1月份曾创出单月下降74.1万的峰值，随后大幅，除6月份短暂反弹，其余7个月逐月缩减。从趋势看，年底前很可能回归正值，失业问题的缓解使经济复苏趋势得到更好的巩固。

　　然而，新增数据虽然好看，但失业率高企引发的一系列潜在问题依旧令人担心。自2007年以来，美国已经有740万人失去了工作，2600万人无法找到全日制工作，有全日工作意愿而目前只能从事兼职工作的人口数增长到910万人，其比例达到1982年经济衰退以来的最高水平，由此也导致目前美国的平均星期工作时长维持于33.1小时的超低水平。如果考虑未能找到全职工作的临时性雇员以及因长期失业而放弃寻找工作但仍有工作意愿的失业者，美国8月份的失业率事实上从7月的16.3%攀升至16.8%。由此可见，美国的就业基础仍然十分脆弱，经济复苏可能随时因就业人口总收入下降所引发的消费支出收缩而出现停滞甚至倒退。

　　从细分数据看，在7月份美国政府调高普通工人的最低时薪70美分的影响下，美国青少年的失业率在8月出现大幅上升，达到25.5%，这也就意味着每4个美国可就业的青少年中就有1人失业。这个数据是55岁以下成年人失业率的近3倍，是55岁以上成年人失业率的近4倍，更是61年来的新高。由于青少年缺乏就业所必需的职业经验，本身就是职场上的弱势群体，毕业即失业的现象更增大了他们未来求职的难度，加上自身的积蓄薄弱，由此更容易引发社会问题。

　　美国经济依赖消费，当大量失业人口的救济金领取时间逐步到期之后，美国的消费出现放缓乃至下滑的可能性正在逐步增加，而危机带来的储蓄率增长也是可能导致消费支出减少的另一主因。消费支出下降使美国经济遭受二次打击的可能性并不低，如何应对将是今后一段时期内美国政府的难题。

　　目前，奥巴马政府所能做的，一是延长失业救济金的领取时间，二是通过进一步减税政策，鼓励和引导私人部门增加就业岗位。现有的经济刺激方案中剩余的部分仍有近4000亿美金没有动用，大型金融机构的稳定也使原本打算用于拯救银行业的资金有了剩余，应该说美国政府的可回旋余地目前还是相当充分，如果这一方案能够得到实施，无疑对于稳定提升美国的就业水平有着极大的帮助。

　　美国股市对新增失业人口下降给予了极强的正面回应，道琼斯指数本周已经再度回到9500点上方，而美元指数也因此大幅下跌创出一年来的新低。但是，失业和经济复苏之间的矛盾仍未根本缓解，在就业问题基本解决之前，讨论退出策略问题言之过早。（作者系东航金融注册金融分析师）