韩国可能率先收紧货币政策

　　黄继汇

　　英国央行——英格兰银行１０日宣布继续将短期利率维持在０．５％的历史最低水平不变。这是该央行自３月初以来连续第六个月决定将利率维持在这一低水平以刺激经济复苏。当日，韩国、新西兰央行也决定维持现行利率不变。

　　英格兰银行决策机构货币政策委员会在结束两天的决策会议后宣布，该委员会９名成员一致投票决定继续维持当前的利率水平。与此同时，委员会还决定继续执行所谓的“定量宽松”非常规货币政策，使在该政策下央行向市场提供的直接货币供应量达到１７５０亿英镑的目标。同时，该行预计这一政策将在两个月内完成，英格兰银行将对该政策的范围和效果进行及时评估。

　　从去年２月份到今年３月份，英格兰银行共８次下调利率以刺激经济复苏，降幅为５个百分点。

　　到今年第二季度，英国经济已经连续５个季度负增长。虽然近来的一些迹象表明英国经济可能已经见底，但是英格兰银行已经多次表示，英国经济的复苏步伐将是缓慢的。

　　本周公布的数据显示，英国7月份工业产值连续第二个月上升。另据英国国家经济和社会研究所估算，英国截至8月份的三个月国内生产总值(GDP)较截至5 月份的三个月上升了0.2%。不过美联储前主席格林斯潘8日曾表示，预期英国经济将较其他经济体复苏滞后，因其经济更加全球化。　

　　新西兰央行行长艾伦·博拉尔德则表示，新西兰中长期增长前景仍较为疲弱，经济再次实现均衡发展还需更有竞争力的出口表现及更高家庭储蓄的支撑。

　　博拉尔德说，如果不断攀高的新西兰元汇率继续削弱出口竞争力且复苏的房地产市场影响家庭储蓄的进一步增长，经济复苏的可持续性将成问题。他强调，预期的经济复苏仍将需要货币政策在一定时间内提供支持。因此，央行将在2010年下半年前维持基准利率在当前水平或之下。自新西兰受金融危机影响陷入衰退后，新西兰央行已经将基准利率从去年年中的高点8.25%大幅下调至历史低点2.5%。

　　新西兰央行同时还发布了季度货币政策报告。报告预计，从去年第一季度开始萎缩的新西兰经济将从今年第三季度开始增长。此前的预期是到第四季度才开始增长。

　　报告预计，2010年第一季度将同比增长1.3%。6月份给出的预期是增长0.8%。报告预计到2011年第一季度同比增长率将提高到3.6%。报告表示，经济前景面临的风险在于失业率不断上升、出口放缓，及通过过度借款来消费和购房。预计到2010年中期，失业率将从第二季度的6%升至7%。截至 2010年3月31日财政年度，出口将下降11%。

　　韩国央行当日表示，当前的经济恢复程度还不足以上调基准利率。同时，韩国家庭负债情况严重，截至６月底，家庭负债额达６９８万亿韩元（１美元约合１２２４韩元），同比增加５．７％，创历史最高值。如果上调利率，将会进一步增加民众负担。此外，目前韩国物价水平相对稳定。因此，央行决定继续维持基准利率不变。

　　但韩国央行行长李成太随后表示，近期抵押贷款的增加和资产价格的上升令央行感到担忧。他说，即使央行进行一次加息，也不意味着宽松政策立场已经改变。　　　　

　　对于韩国央行未来的货币政策，部分经济学家认为，韩国央行可能会在2010年第一季度上调利率，从而抑制通货膨胀预期并回笼多余流动性。但也有观点认为，该央行可能会在今年第四季度就开始收紧货币政策，因经济复苏速度快于预期。

　　韩国央行行长李成太表示，近期抵押贷款增加和资产价格上升令央行感到担忧。