□本报记者 江沂 深圳报道

　　9月，基金史上将迎来创纪录的“十指连发”。据统计，正在发售的指数型基金共7只，创新指数型基金瑞和300、诺安中证100、建信沪深300也已获准等待发行。业内人士认为，这将充分考验市场的承受能力。一边厢是指基频发，一边厢是震荡市道中投资者因难以看清后市而犹豫买不买。

　　关注择时操作

　　“认为大盘会重上3000点的请举手。”培训师问。超过二分之一的听众举起了手。“认为大盘会重上3500点的请举手。”举手的人仍然超过了三分之一。

　　这是近期某指数型基金客户见面会的情景。“没想到乐观的人这么多。”一位投资者举完手后嘟哝了一下。

　　不过，在随后的投资者提问环节，他们表现出相当的困惑。“我也投资指数型基金，前段时间买的两只基金是管理规模最大的两家公司发行的。不过现在看来，也会跌破面值，我再加仓，还跌。你说我现在还该不该买指数型基金？”她感到困惑的是，原来口碑很好的基金公司发行的指数型基金也会跌破面值。

　　另外一位投资者则问基金经理：“现在市场震荡得很厉害，下跌的时候能不能择时操作，把仓位降低一点？”他坦言，前段时间所买的指数型基金跌得较厉害。

　　这些投资者可能对指数型基金的“脾性”还不是很了解，被动型指数基金主要在于复制指数，因此大部分的指数基金股票仓位不能低于85%，与指数保持一致才是基金经理的目标，基金经理的择时空间相对较小。

　　但即便是了解了相关知识，投资者仍然十分关心择时问题。“不少机构预测A股市场未来要震荡几个月，那么买指数基金还能赚钱吗？”一位投资者在论坛上的发问，代表了很多欲购买指数型基金投资者的看法。不少投资者将指数型基金作为定投的首选，但如果是一次性投入大比例的资金购买，不少人还是很犹豫的。

　　期盼控制下跌风险

　　尽管指数型基金今年以来的涨幅领先，但大幅调整之后投资者心中的余悸仍在。

　　9月17日，市场上第三只创新封闭式瑞和沪深300指数分级基金将发行。这只基金除了复制沪深300指数，还将分为瑞和小康和瑞和远见两个带有杠杆的份额，根据市场涨幅分配收益，从而形成达到最高1.6倍的杠杆比例。不过中国证券报记者发现，该基金比起前两只创新封基，多了一个条款——当瑞和小康和瑞和远见份额跌破面值后，杠杆效应自动消失。

　　从目前存在的创新封基交易情况来看，市场下调时净值下跌幅度更大的创新封基份额折价率更大。以长盛同庆为例，华泰证券基金分析师胡新辉称，这是因为当长盛同庆的净值处于低端时，由于同庆B净值基数小，杠杆会急剧扩大；当长盛同庆净值处于高端时，同庆B的净值基数大，其杠杆也随之降低。从10日交易情况看，同庆B折价18%交易，瑞福进取则溢价17%。这显示出市场对下跌时带来较大风险的基金仍然存有相当的戒心。