8月经济数据即将公布，预计CPI、PPI等主要数据偏积极。但可以说，这些积极因素己在上半年上涨行情中消化了

　　□ 董少鹏

　　自8月5日沪深股市大跌以来，投资者信心受到挫折。而对于政策维稳的期待，与日俱增。而媒体也试图捕捉到相关信号。目前媒体较为认可的“利好”有：新基金发行，其中包括指数型基金发行；单只QFII可入市资金规模扩大；银监会灵活解释银行次级债新规则；新股发行节奏放缓；证监会负责人讲话强调维护股市稳定运行。

　　这些看法不无道理，但我认为，股市在7月中旬后上涨幅度偏大、速度过快，过早地消耗了国民经济企稳回升的预期。8月经济数据即将公布，预计CPI、PPI等主要数据偏积极。但可以说，这些积极因素己在上半年上涨行情中消化了。

　　回顾2009年8个多月的股市历程，可以说，来自各个渠道的舆论打压动作从未中断过。比如，有人夸大国内通货膨胀预期；有人渲染世界经济将有“二次危机”，借以吓唬国内投资者；有人反复强调中国经济没有自主发展能力，股市上涨就是泡沫；有人要求金融主管部门收紧信贷政策；有人重新抬出“大小非”解禁问题进行炒作，夸大其压力；有人攻击新股发行改革，把改革说成一无是处，等等。近期较为典型的一种说法是，沪指必下跌至2000点。虽然这种说法不过是“沉渣泛起”，但对普通投资者的心态影响不小。

　　我认为，由于中国股市在股权结构上、投资者结构上、市场结构上与成熟市场存在天然的差异，暴涨暴跌的特性很难在短期内改变。在此情况下，一旦有利空消息集中散播，大盘调整往往出现过度。同样，如果有利好集中出现，大盘又往往上涨过度。今年7月的上涨、8月以来的下跌，也具有如此特点。

　　客观看，在此次全球性金融风暴中，我国上市公司的抗风险能力是较强的。当然，上市公司的抗风险能力较强的一大半原因是，在中国独特、独立的经济体制下，蓝筹上市公司可以获得体制性输血和体制性支持。

　　内外经验都反复说明，股市表现终归要依据经济基本面，一旦主流机构对政经形势判断达成一致，则行情趋势就确立，时间就可持续。

　　近期，投资者无论个人还是机构，情绪尚不够稳定；宏观经济以及上市公司的隐忧仍然客观存在。所以，大盘大涨的可能性偏小。而另一方面，由于宏观经济基本面并无大的问题，股市涨跌的底线也是有力的。所以，不会走出太坏的行情。我认为，国庆节前后，大盘会有一定升幅，但在3000点之上继续大幅上扬的概率不大。