中国证券网消息
国泰君安8日发布证券行业周报表示,全年日均成交额2000亿以上仍为大概率事件,具体如下:
上周在沪深300 上涨1%的背景下,券商行业下跌6.82%;参股券商下跌1.03%,均弱于大盘。
上周(8.31-9.4)日均股票基金成交额为 1851 亿元、环比下降18.3%。今年以来,日均股票基金成交额已达2150亿元,同比增长69.1%。上周日均换手率1.79%、较上周下降0.39 个百分点。流通市值为10万亿元、较上周上升0.4%, 换手率下降成为上周交易额环比下降的主要因素。今年以来,日均换手率达2.64%。8 月股票基金成交额51,806亿元,日均股票基金成交额2467 亿元,环比下降21.2%,同比增加3.3 倍。
上周信立泰与罗莱家纺完成IPO 发行,募集资金合计20 亿元,分别由招商证券与平安证券担任主承销。再融资方面,同州电子等4家公司完成定向增发,募集资金42 亿元。上周中国中冶进入发行程序,预计募集资金210-250 亿元,中信证券担任主承销商。今年以来共完成公开发行847亿元,达到去年的50.3%。上周共有09金街等2 家公司债完成发行,募集资金56 亿元。
尽管上周日均成交额已接近国泰君安1800 亿元的假设,但只要未来4 个月日均成交额在1690 亿元之上,则全年可维持2000亿元的成交水平。目前大券商在估值上具备明显优势,在市场快速下跌后,风险已大幅释放,一旦市场趋势得以稳定,大券商在承销、资产管理、基金管理等各业务上的弹性将显现,而从中报来看,中信和海通的创新优势开始显现。国泰君安依然看好大券商的投资价值,继续推荐广发三宝、中信以及海通。
在(1800/2800)假设下,广发三宝目前估值水平约在18-19倍左右的区间,已经处于比较安全的区域,而一旦广发上市进程重启,公司的估值提升将有50%甚至更高的提升空间。因此,国泰君安仍然维持对广发三宝的增持评级,目标价仍分别为48元、68 元和43 元,广发上市预期明朗将是股价上行的催化剂。
参股券商组合依然为锦龙股份、桂东电力、宏图高科。前者持股的东莞证券对交易额的弹性十足;后两者的投资价值则取决于国海证券和华泰证券上市预期的明确。