⊙本报记者 涂艳

　　基本情况：

　　王先生，42岁。外资公司高管，收入不菲。夫人刘女士，40岁，公务员，收入稳定。女儿小雪，15岁，念初中。王先生家庭在多年前就从小康跨入中产，除了自住之外，该家庭在上海拥有另外4套房产价值总计1600万。存款约200万，基金和股票投资各100万。整个家庭的各类保险每年支出约10万元。

　　当事人心声：

　　王先生：虽然房产是较为稳健的投资方式，但是面对越来越高的房价，我很担忧房产投资的市场风险。我家的一套别墅自去年挂牌出售，整整花了7个月才转手，房产的变现能力也让人担心。

　　夫人刘女士：有空也做一些股票、基金或理财产品。近期市场自3400点大幅跳水，一个月内跌幅巨大，在全球经济逐步企稳复苏的大背景下，我和丈夫商量后觉得资本市场有机会可循，打算将最近手上房产变现的一笔钱投入金融市场。

　　⊙本报记者 涂艳

　　

　　理财师支招：

　　1. 用现金流定投指数型基金

　　近期对货币政策微调、新股扩容与巨额融资消息的过度反应，以及对未来经济复苏进程的担忧，是导致市场恐慌蔓延的主要原因，也是触发本轮持续暴跌行情的根本因素。

　　但决定未来市场走势的关键要素仍然是未来经济走向和企业盈利状况。从刚刚披露的8月份PMI数据来看，无论是货币政策的阶段性微调，还是新股加速推进、巨额再融资等短期干扰因素都不可能阻止经济持续好转的趋势，未来经济复苏也不可能因为市场情绪的变化而改变。因此，市场的下跌是下一轮上涨的蓄势，但拐点在哪里很难准确判定。

　　在此阶段用定投的方式通过指数型基金理性冷静的分批建仓是稳健的策略。按照王先生的资产规模，可以尝试每周定投10万元指数基金，初步设定建仓时间3个月，总计投入约120万。若市场继续大幅下跌到2200点则追加定投金额为20万每周，并拉长投资时间至6个月，增加被动式投资占总投资比例。

　　2. 通过私人银行渠道购买阳光私募

　　相对于公募基金和传统的私募基金，“阳光私募”的优势就在于其独特的利益分享机制和投资运作方式。阳光私募并没有设置最低仓位、单只股票投资比例等限制。依靠这种激励机制和灵活的平台，“阳光私募”才吸引了大批优秀的投资人才投身其中。建议王先生可以将一套房产变现，并向阳光私募基金投入500万左右资产。

　　但反过来看，私募管理人信誉相对低，资金流动性相对差，单笔投入高。所以投资阳光私募需要好的眼光。不同于公募基金之处在于，私募由于管理人的能力差异可能带来极大的收益差距，并且信托条款的细节设置也非常重要，例如业绩提成方式、频率、是否有自有资金参与等等。通过有实力的渠道进行选择和购买也非常重要。

　　3. 外币收入投资商品指数产品

　　由于王先生是外资公司高管，每年都会有固定的美元收入约15万美金，以前拿到美元王先生都直接结汇成人民币。但从资产配置分散风险的角度来看，保有一定量的外币资产还是有必要的。且女儿可能会到国外读大学，届时也会需要一些外币。

　　考虑上述因素，建议王先生将自己一半美元收入即大概60万（折合成人民币）投入商品指数基金，该类基金通过QDII投资海外商品市场，跟踪商品指数。不同于期货投资的是，商品指数基金没有具体的交割时间，与股票的指数基金一样，可以长期投资。

　　经济的衰退、复苏、繁荣周期对应债券、证券和商品的牛熊周期， 08年史无前例的金融海啸后，大宗商品价格大幅下挫，CRB指数下跌过半，今年有所上涨但从更长期来这仅仅是一个开始，商品将是下一轮牛市的主角。同时，大宗商品都以美元计价，美元长期走贬的趋势也将推升商品的价格。

　　4. 购买保本基金

　　前面所配置的三项皆为短期风险较高的投资，稳健的资产配置部分建议配置100万元保本基金。目前市场六只保本基金中有两只可以进行申购，其中一只净值接近一元，按照其保本条款到期最差状况基本能达到保本，距离到期约还有两年零两个月。而在此期间若市场向好，那么获利将在此风险下显得颇为丰厚。我们国家第一支保本基金南方避险经历牛熊市后，最近3年平均年化回报率仍能达到约30%。

　　5. 买名庄酒做另类投资

　　王先生平时对红酒颇有兴趣，由于工作关系经常到欧洲和澳洲出差，顺便也去过不少好的酒庄，对于品鉴红酒颇有自己的心得，经常可以品鉴到一些名庄当年装瓶的新酒。

　　这样的酒往往还没有达到适饮时间，还需窖藏若干时间才能达到最好的品质，而这时酒的价格也往往较低。王先生九年前买的一支酒，现在的市价已是当初的十倍。所以建议王先生可以结合自己的爱好及渠道每年购买几箱适合的著名酒庄的新酒，放到朋友酒窖托管起来，接近适饮期时自己可以享用，也可托朋友卖掉获得一笔不错的收益。

　　6. 换房时使用金融杠杆，让更多的钱活起来

　　做房产投资的时间久了，王先生也是越来越有心得。最近也在不断卖出已经比较成熟价格上涨空间预计不大的房产换成自己认为有较大升值空间的品种。由于以前不太关注金融市场，资金的使用效率不高，王先生几乎不用贷款买房子或者贷一段时间就很快还清贷款。在若干次降息之后，目前的市场利率已经较低，建议王先生再次出手买房时可以充分使用金融杠杆，让更多的钱可以活起来。

　　（理财师：招商银行私人银行中心（杭州）高级经理 李彦睿）

　　王先生家庭资产配置对比表

　　单位：元

　　

　　

　　

　　

现金	房产	股票、基金	其他	负债
之前	200万	1600万	200万	0	0
之后	80万	1200万	保本基金100万、定投指数基金120万、60万商品指数产品	私募400万、红酒40万	0

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