本报记者 孙华 　

　　进入9月以来，大盘终止了8月跌跌不休的行情，已持续收出四根阳线。市场人士认为虽然上涨空间不大，但随着国庆的临近，市场下跌空间已基本到位，前期的低点2639点基本可以确定为近期底部，现在重要的是精选个股。

　　据报道，近日闭幕的G20会议及二十国集团财长和央行行长在会后发表的一份公报中表示，同意继续采取措施刺激经济以保证全球经济持续复苏和增长。由此看来，全球经济复苏的步伐会随着刺激经济政策的脚步逐渐加快。这有利于我国的出口的外部环境改善。

　　数据显示，3月份以来，我国的外贸环境继续保持了增长态势，到7月份为止已是连续5个月环比反弹，环比的增幅有扩大的趋势。尤其值得一提的是7月份当月我们全国的外贸出口就重新突破了1千亿美元大关，进出口总额站在了2千亿美元的高位。

　　从中国物流与采购联合会发布的信息获悉，8月份我国新出口订单指数为52.1%，连续4个月保持在50%以上。从显示的数据来看，新出口订单指数保持了比较平稳的态势。分析师们普遍认为，出口复苏虽然比较缓慢，但是，今年11、12月份，出口有可能扭转负增长的态势，相关的个股机会值得把握。

　　化纤行业

　　出口回暖带来利好

　　数据显示，今年上半年国内共生产各类化学纤维1288.48万吨，同比增长10.57%；环比来看，2009年二季度化纤产量环比增长24.48%，表明化纤行业二季度需求环比好转。2009年以来，涤纶、粘胶等化纤产品价格均有一定程度反弹，主要是由于2008年四季度价格回调过深，使得很多化纤产品面临亏损压力，另外，进入2009年之后补库及需求好转也是化纤产品价格反弹的主要因素。

　　上市公司亏损比例二季度大幅减少。对于化纤行业25家上市公司来说，2009上半年实现营业收入1371亿元，同比减少10.60%，实现净利润4.41亿元，同比减少24.69%。就二季度来说，营业收入总额同比减少17.34%，环比增加29.82%；净利润总额同比增加546.65%，环比扭亏为盈。就25家化纤行业上市公司来说，2009年一季度亏损12家，占比为48%；到了中报，亏损减少为6家，占比为24%，亏损公司大幅减少。

　　天相投顾对美国、日本、欧元区的纺织服装销售及先行指标进行了分析，预计美国、日本纺织服装需求下半年有望回暖，而欧元区经济虽然尚未见底，但下降趋势已经放缓，今年下半年也有望出现底部。随着美日经济回暖及欧元区经济筑底，我国的纺织服装出口逐步回暖的可能性较大，出口回暖给化纤行业带来利好。考虑到内需较为强劲，出口逐步呈现回暖态势，上调化纤行业的投资评级为“增持”。

　　轻工行业

　　关注盈利提升的弹性

　　轻工行业2009年二季度月度出口值保持在220亿美元左右，尽管较一季度特别是2月份(135亿美元)明显好转，但较2008年月度值均值(258亿美元)仍存一定差距。月度出口值降幅在3月较2月明显收窄后，4－6月未有明显改善，出口仍在低位运行(同比降幅在12%－15%)。整体看，2009年上半年我国轻工行业出口已度过最差阶段，但恢复进程仍较慢，但从出口值看，上半年轻工行业的同比降幅(12.8%)要小于全国出口降幅(23.5%)，显示出遭遇经济危机的情况下，我国轻工行业凭借自身竞争实力使出口下滑较小。

　　申银万国研究所调研表明主要出口型企业7月的订单情况较好，特别是与房地产相关的产品订单整体情况较好(如家具和卫浴五金等)，5－7月订单都较为饱满。新招工人熟练程度较低导致开工率尚未回到高位。我们认为订单的滞后性将使2009　年下半年收入逐渐体现订单快速恢复，出口退税率提高等相应政策将带来盈利水平提升，2009年下半年企业盈利恢复将提速。

　　他们认为，出口回暖预期的轻工板块投资机会应在较为确定的盈利恢复基础上予以确认，关注盈利提升的弹性。在业绩恢复弹性的分析上，我们认为主要与出口收入占比(特别是美国收入占比)、目前盈利能力与历史平均水平的偏差、受益于国家相关政策的程度以及未来新增产能释放情况相关。个股优先选择与国外房地产市场相关度较高的宜华木业、美克股份、成霖股份和海鸥卫浴，而瑞贝卡、青岛金王和新海股份次之。

　　机械行业

　　行业景气继续回升

　　从外贸数据看，进出口已步入复苏之路，出口已有触底回升的迹象，不过强劲复苏尚需时日。7月份工程机械产品出口降幅收窄。由于出口产品的毛利率通常好于国内销售，因此出口回升也是判断下半年盈利水平复苏的重要假设。

　　值得欣慰的是，在机械工业领域，我国已有部分行业跨入国际先进行列，这些行业的出口较少受到影响；比如，电力设备制造是我国机械工业的强项，今年上半年发电设备出口达900万千瓦，同比依然实现了正增长。

　　中信证券在9月的投资策略报告中认为，工程机械行业受益于出口恢复，下半年有可能超预期增长。

　　船舶业

　　6月、7月成交量有所放大

　　中国船舶工业协会在前7月份最新行业运行报告中称，上半年，我国新承接船舶订单数累计同比下降近8成，手持船舶订单出现连续10个月下降。去年9月份到今年5月份，我国造船市场几乎没有新船订单成交，从6月份开始，新成交量开始放大，7月新承接订单199.9万载重吨。

　　虽然上半年表现欠佳，但是可以看到6—7月份新船成交量的显著放大，新船价格的逐步企稳，充分表明行业的最坏时期已过去，造船行业有望温和复苏。

　　对此，机构认为，目前A股市场上造船公司的估值水平仍有提升的空间。可以关注广船国际和中国船舶等造船个股。

　　造纸行业

　　出口扩大缓解产能过剩压力

　　申银万国最新的研究报告认为，造纸行业受益于出口好转，同时体现在直接间接影响。直接受益表现为出口扩大缓解产能过剩压力；间接受益则因包装纸与出口具有很高的关联性，有望依托出口复苏而受益。

　　直接出口受益的纸种主要体现为铜版纸、间接出口受益的纸种主要体现为箱板纸、瓦楞纸、白板纸和白卡纸。根据纸种占比对应的受益较大的公司为景兴纸业、太阳纸业、博汇纸业和晨鸣纸业。

　　国泰君安的最新报告表示，受益出口复苏的个股有兴发集团，红宝丽，瑞贝卡，海利得，烟台氨纶，天威保变，卧龙电气，山推股份，徐工科技，中国船舶，广船国际，利欧股份，生益科技，歌尔声学，东软集团，中兴通讯，中国远洋，中海集运，中国重汽，小商品城，宁波银行，美的电器，鲁泰A。

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