科达机电（600499）马鞍山基地一期正式启动，市场关注煤气化炉的最新动态，笔者与公司高管进行了符合证监会监管条例的交流。

　　公司陶瓷机械今年订单增长迅猛。从去年10月达到低谷后，目前订单增长较多，但主要在下半年呈现，预计下半年销售额环比增长50%可期。公司压机业务订单饱满，主要是全国各地环保导致的搬迁带来的新建生产线大幅增长。

　　公司在江西丰城斯米克基地的两台新型煤气炉计划近期重新点火，正式商业化供气。目前初步通过安全资质认证，正上报国家有关部门作最后的审核。

　　斯米克两台水煤气炉也抓紧建设，计划近期一并供气。斯米克设计8条半生产线，目前待产气的炉子及原煤层气供应，仅仅满足5条半生产线的煤气需求。公司存在扩建3台煤气炉的可能。

　　经过近3个月的连续运转，湖南煤气炉的各项指标都符合预期。平均每吨粉煤产气量3800-4000立方米，每立方米气热值1100-1380大卡，每立方米煤气成本中煤仅占0.17元左右，而协议售价0.38元/立方米。公司正在当地扩建两台新型煤气炉。

　　陶瓷行业拥有老式水煤气炉约3000台，玻璃行业2000台左右，并在石化及有色领域有所意向进展，发展空间很大。玻璃及陶瓷行业对煤气热值普遍要求为1250大卡/立方米以上，而公司供应煤气可达1300大卡/立方米，如果加上空分（富氧60%-80%），每立方米煤气热值可达2300-2500大卡，可满足对燃气热值的更高要求领域。

　　目前市场对公司新型煤气化炉这一“新生事物”既期望又谨慎。当量煤气热值情况下，公司新型煤气化炉成本最低，并能够很好地解决环保问题，在环保趋严下，潜在客户十分期待。如果放开接单，公司订单不成问题。不过，由于公司采取了新的经营模式，卖气不卖设备，也让一些客户处于观望状况。

　　公司目前谨慎是为下一步发展奠定基础，如进一步完善煤气炉性能、人员培训、IGCC前端研发及试验等。预计2009-2010年公司煤气炉扩张步伐将比市场预期低调，2011年将是转折期。公司长期投资价值值得期待，维持“买入”评级。

　　国金证券刘波

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