□中证证券研究中心 王维波

　　目前沪深两市已有1366家公司披露了今年中报。根据WIND资讯的数据统计，截止27日发稿时，1366家公司今年中期归属母公司股东的净利润同比下降34.71%。从估值方面来看，以27日收盘价和今年中报数据*2计算，A股目前市盈率约为29倍，而市净率为3.8倍，分别比08年年底的21倍和2.14倍上升了34%和77%。

　　市盈率半年升幅三成多

　　据WIND资讯的数据统计，1366家公司今年中期归属母公司股东的净利润同比下降34.71%。从每股收益看，这些公司今年中期加权平均每股收益为0.1921元，比08年同期的0.2165元下降11.27%。

　　而从估值情况看，以08年年底的收盘价和08年年报数据，并按整体法及剔除负数后计算，全部A股的市盈率为21.57倍，市净率为2.14倍；沪深300成份股的市盈率和市净率分别为17倍和2.11倍。

　　按同样方法，以09年8月27日收盘价和09年已披露中报数据*2计算，A股市盈率约为29，市净率为3.8，比08年年底的数据分别上升了34%和77%；沪深300成份股目前市盈率和市净率分别为24倍和3.5倍，比08年分别上升41%和66%。

　　 因此，整体来看，今年以来A股整体估值水平比年初上升了三成左右，而按市净率计算上升幅度更高些。

　　金融板块成估值洼地

　　各个行业半年来估值变化情况有着显著的差别。根据WIND资讯的统计数据，市盈率上升幅度较大的有汽车零部件、房地产、采掘业等行业。而上升幅度较小的行业有食品饮料、农林牧渔等行业。化工行业则下降了10%。黑色金属行业今年中期亏损,而08年年底其市盈率为17倍。

　　其中，特别值得注意的是金融业，目前市盈率绝对值仅16倍，而08年年底时为14倍，半年市盈率上升了14.29%，是升幅较小的行业之一。其中银行业目前市盈率仅为12倍，08年年底为10倍，上半年上升了20%。

　　再从市净率方面来看，金融业目前的市净率为3.14倍，08年年底时为2.13倍，半年上升了47%；其中银行业市净率目前为2.59倍，08年年底时为1.8倍，半年上涨了43%，都明显低于A股整体的升幅。

　　而目前市场的热点板块医药生物行业，整体市盈率为37.88倍，08年年底时市盈率为31倍，半年上升了22%；再从市净率方面来看，目前为5.19倍，08年年底时为3.35，半年上升了76%。

　　汽车行业整体市盈率为37.75倍，08年年底时为25.4倍，上升了48%；汽车零部件业市盈率为38倍，08年年底时约为30倍，上升了27%，半年来的升幅相对也并不是太大。

　　不过，随着未来几天还有两百多家公司中报的公布及市场的变化，上市公司及相关行业的市盈率及市净率也会随之发生一些变化，需及时关注。