本报记者 宋双

　　本周以来股市接连调整，既削减了投资者收益，也动摇了市场信心，不少基金投资者更是起意赎回。对于不可避免的恐慌情绪，专家认为从调整性质判断市场趋势并未发生改变，投资者不必急于赎回；而股债“跷跷板”效应并未形成，债基收益也未见起色，因此调仓债基也并不有效。另有投资报告认为，投资者可以通过仓位微调以适度降低风险，股票基金仓位可保持在75%左右。

　　基金尚可继续持有

　　面对市场接连出现的快速调整，不少投资者慌了神，眼看着好不容易积攒的收益一点一点下降，便忍不住想要赎回基金，落袋为安。专家认为这种做法并不可取，从市场趋势分析，投资者现在不必着急将基金赎回。

　　德圣基金研究中心市场总监肖锋认为，本周市场下跌“又快又陡”，“8·12”大跌4.66%至3112.72点，不仅跌破了“7·29”大跌时3174低点，更是洞穿30日均线，引发一定恐慌。

　　肖锋表示，本轮下跌的主因仍是市场对于货币政策的紧缩预期，同时引发对抑制市场流动性的担忧。不过他认为投资者不应太恐慌。从调整本身来看，这样的快速深幅调整有助于充分释放市场风险，并且下跌空间或许相对有限；而从宏观经济层面上看，市场几大支持因素并未改变，尚看不到市场趋势发生根本性转变，因此综合来看，投资者也就不必急着赎回基金。

　　基金公司也对市场具有信心。中海基金表示，并不认为市场已经进入调整趋势。中海基金认为市场延续大幅调整，其核心原因依然是由于流动性减弱，房地产市场成交萎缩所致，市场持续的调整压力来自于前期大幅上涨的周期性行业，包括煤炭、有色、钢铁等。从目前趋势分析，中海基金并不认为市场已经进入调整趋势，目前属于上升趋势中的阶段性调整，继续大幅下跌的空间已经逐步有限，对于基本面有支撑的公司股价已经逐步进入了合理投资区间，没有必要对未来的市场过度悲观。另一方面，信贷和房地产市场数据的变化对市场的波动影响非常敏感，由于上半年基数的原因，市场出现上半年那种快速上涨行情概率正在不断减低。

　　跷跷板效应未现

　　由于市场接连走低，基金收益连续下跌。而从收益来看，股债“跷跷板”效应并未形成。

　　开放式基金中，11只股票类投资基金本周以来收益下跌超过10%，景顺治理-11.52%，友邦红利ETF-10.92%，宝盈泛沿海-10.82%，泰信优势增长-10.78%，泰达荷银周期-10.62%，友邦盛世 -10.51%，诺德配置 -10.43%，景顺精选蓝筹 -10.30%，富国天鼎-10.14%，申万新动力 -10.03%，泰达荷银市值 -10.01%；各股票类投资基金无一实现正收益。债券型基金方面，增强型债基也随着股票市场下跌而回落，跌幅排名靠前的都是前期涨幅较好的、参与二级市场投资的债基，如泰信双息双利 -5.41%，交银增利A/B-5.10%，华商收益增强-4.91%，嘉实债券-4.68%，招商安心收益-4.57%；而收益为正的是光大增利0.30%，博时稳定价值0.27%，华宝宝康债券0.20%，光大增利0.20%，收益十分有限。

　　A股市场下跌，投资者有意投资债基避险。之前投资者大都重仓股票型基金，债基配置很低，那么当前是否应该调整投资比例，适当配置债券型基金呢？

　　肖锋认为没有必要。因为债券型基金近期表现并不理想，也没有出现趋势性的盈利预期，因此不必立即转入债基。而且目前市场的调整性质并未发生趋势性改变，调整配置比例不如仓位自控。

　　肖锋表示，对于激进的投资者来说，目前仍可保持70%—80%的股票基金仓位；对于一般风险承受能力投资者来说，可以保持60%仓位。

　　建议保持75%股基仓位

　　申万于8月12日发布8月基金投资报告，报告建议投资者通过微调持有结构以适度降低风险。目前基金申购赎回比例仍处于较低水平，基金投资者因弥补亏损后而急于赎回的压力已有明显缓解；QDII 基金的配置价值已逐步显现。

　　申万认为，7月份基金新增资金仍较充裕，但存量资金供给有限。基金平均募集情况与申购赎回比例处于较低水平，投资者仍较为谨慎，后期变化取决于股市环境。8 月份申万相对看好开放式股票基金，而封闭式基金表现可能会相对较弱。申万建议股票基金配置比例为75％，其中封闭式基金配置比例由前期的40％下降到30％，开放式股票基金配置比例提升到45%，开放式债券基金配置比例为25％。为适当降低风险，将指数型基金配置比例降低为0，并增加QDII 基金配置，其中A 股开放式股票型和平衡型基金配置比例为35％，QDII基金配置比例为10%。

　　而在基金选择上，开放式基金方面，从风险和风格两个角度来看，申万建议重点配置华安宏利、广发稳健增长、国泰金马稳健回报、上投摩根中国优势、华宝兴业先进成长；而选择QDII基金主要取决于基金投资范围，可以重点配置海富通海外精选；债券基金方面，关注债市短期的反弹，重点配置工银瑞信增强收益。而在封闭是基金方面，以其业绩为主线，建议重点配置基金兴和、基金通乾、基金科瑞。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。