证券时报记者张媛媛

　　今日，久其软件和神开股份将于深交所中小板挂牌。如何看待IPO新政后的新股估值，投资者是否应该参与炒新，仍然是当前市场关注的一个焦点。综合来看，新股上市初期呈现“三高”症状———高换手率、高波动性和高估值；与此同时，从新股上市后5日或10日的表现来看，多数呈现跌势。因此，对于新股投资，投资者仍需谨慎。

　　据WIND统计显示，IPO重启以来，已有5只新股（万马电缆、桂林三金、家润多、四川成渝、中国建筑）陆续登陆深沪交易所，5只新股上市首日涨幅集中在56.22%—202.78%。然而从5只新股上市后5日或10日的表现来看，大部分是跌的。其中，从上市后5日来看，四川成渝、家润多、桂林三金跌幅分别为19.36%、12.37%、9.86%；从上市后10日来看，家润多、桂林三金和万马电缆跌幅分别为8.63%、10.05%、5.67%。5只新股上市后的走势再次说明，在发行定价机制市场化改革后的当前市场环境下，投资者参与新股务必谨慎。

　　从投资者炒新损失来看，来自深交所金融创新实验室的分析报告显示，于7月10日上市首日买入桂林三金的个人投资者人数为26510人，两周（10个交易日）之后，有82.4％的投资者亏损，整体亏损6480万元；首日买入家润多的个人投资者数量为25437人，两周之后有99.5％的投资者亏损，整体亏损1.26亿元。按投资者类型进行细化分析，在参与桂林三金和家润多首日买入的投资者中，持股市值10万以下的个人投资者账户占比分别高达71.83％和62.69％，亏损账户比例达到81.83％和99.86％，合计亏损2743万元和4790万元。可见，参与上市首日买入的主要是中小投资者，该类投资者的亏损金额最多，亏损账户比例很高。

　　另外，从市场估值来看，当前新股发行市盈率普遍较高，在一定程度上存在着高估值风险。万马电缆的保荐券商平安证券近日就发出估值报告分析认为，当前中国证券市场中，投资者对投资新股有一定的偏好，但万马电缆当前股价的总体估值已经不具有优势。可见，新股目前的市场价格明显偏离了专业机构给出的估值区间，其中所蕴含的价值高估风险必须引起投资者的足够重视。

　　对于新股的炒作，监管层将继续保持高压态势。深交所近期将对涉嫌违法违规的重大异常交易行为实施重点监管。这些行为包括：虚假申报，拉抬、打压，对倒交易，自买自卖，连续集中交易，异常回转交易和涉嫌内幕交易等。

　　因此，投资者仍应保持高度警惕、理性投资、合法合规参与证券交易。

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