⊙国金证券 张斌

　　⊙国金证券 张斌

　　

　　作为生活必需品，纺织服装的消费符合恩格尔法则，即随着收入的增长其占家庭消费的比重下降。目前我国城镇居民服装消费占收入比例已接近发达国家上个世纪八十年代末水平，而且人均GDP也在2003年突破1000美元大关。从衣着消费习惯看，当人均GDP超过1000美元时，衣着更新周期缩短，对于衣着要求已经从简单的质量和美观过渡到时尚、舒适。随着宏观经济发展和城镇化进程，国内服装零售将保持高速增长，而且更多市场货将被品牌货取代，品牌服装企业将以超过行业平均的速度发展，20%左右的高速不是奢望。

　　从服装种类来看，我们更看好休闲服，毕竟休闲服是市场消费主流；从服装档次来看，我们更看好中低档，他们不仅仅能通过规模实现扩张，而且能依赖品牌形象提高实现内生性增长。当然，类似宝姿这样的高端品牌依然有较大发展空间，这主要是中国市场巨大、富裕人群快速增多有关。尽管品牌服装零售未来前景广阔，但我们仍需要对公司进行精挑细选。

　　企业的整体实力是市场竞争力基础，企业的历史经营情况在相当程度上能说明未来发展状况。对于那些经营时间不长，或者由生产企业转型过来的公司我们需要更多时间观察和分析。品牌服装企业的经营模式没有优劣之分，每个企业都可以选择符合自己历史和特点的模式经营。轻资产不一定能够保证产品保质保量的供应；重资产不一定会导致资金紧张；由于中国地区差异巨大，市场发展不完善，省级代理制难以消亡，未来仍有较大的发展空间；市场营销更需要紧紧抓住品牌特点，明星代言人加央视广告的传统模式不再是万验灵药。

　　要分析品牌服装企业的未来前景，需要从品牌零售企业经营的角度去分析判断经营策略，即以企业经营者的角度去预判公司发展途径和可能遇到的困难，商场如战场，那些已经形成相对完善的经营模式、管理体制和流程，拥有丰富人才储备和培养体系的企业更可能在竞争中获胜。

　　未来消费日益成为拉动经济发展的主要动力，品牌服装企业将继续它们的黄金发展时期，只有以专业的眼光和角度研究分析，才可能找到那些发展更快、发展时间更长的优秀企业。

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