证券时报记者刘昆明

　　光大证券IPO的获批，让上市公司参股券商的题材再一次热闹起来。看看大众交通(600611)所持光大证券股权价值，再看看它当初的投资成本，相比其它实业投资，参股券商绝对算得上是小投资大收益。如今，随着上半年券商净利润的提升，上市公司参股券商又迎来收获期。

　　WIND资讯统计数据显示，截至2008年年底，共有191家非金融类上市公司参股非上市券商，涉及券商54家，原始投资金额为147亿元，约占这些券商当年所有者权益的7%左右，其中持有国泰君安和申银万国的上市公司最多。

　　去年，由于股市表现不好，不少券商自营业务都出现亏损，经纪业务利润大幅下滑，参股券商的上市公司并不受市场青睐。不过，今年上半年的强劲反弹，让券商净利润一改去年的颓废景象。

　　WIND统计数据显示，已发布2009年上半年业绩的58家非上市券商中，实现不含少数股东权益的净利润303亿元。这58家非上市券商中，已包含上述提到的上市公司参股涉及的54家，这54家券商上半年实现的净利润约为292亿元。

　　如果以约为7%的持股比例计算，191家非金融类上市公司能够获得的投资收益约为20.44亿元，实现的投资收益率达到13.9%，年化收益率超过27%。

　　需要说明的是，上述数据只是估算，因为有些上市公司参股券商时并不是按照每股1元的价格认购，而是有相应的溢价。但是从绝大部分上市公司参股券商的时间来看，时间点都很早，一般都是以每股1元的价格参与认购，为了方便计算，只能大概地以此数字来估算目前非金融类上市公司所持券商的总体比例，并获得一个比较明确的投资收益数据。

　　通常而言，在股市表现较好时，上市公司参股券商获得的收益和证券投资非常相似，因为券商在牛市中除了经纪业务收入会大增外，更重要的是其自营业务可以获得很大的收益，这点在牛市和熊市中的区别极其明显。

　　分析人士认为，这次光大证券IPO的获批，有可能将会进一步激发参股券商题材公司的上涨，比如持有6%招商证券股权的中海海盛，持有40%东莞证券股权的锦龙股份等等，这些参股券商题材，不仅能获得丰厚的投资收益，还能享受因参股券商上市带来的巨额股权溢价收益。如果下半年股市继续造好，不排除非金融类上市公司中又会掀起类似2007年时参股券商的热潮。

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