证券时报记者 范彪

　　人们对大众交通(600611)的期待，大多在于其参股的光大证券身上。不过，就在光大证券IPO获批的几天前，国泰君安却继续减持大众交通。

　　近日，经中国证监会核准，光大证券股份有限公司刊登首次公开发行股票的招股意向书，拟发行不超过5.20亿股。资料显示，大众交通持有光大证券6000万股。2009年1-6月，光大证券未经审计的归属于母公司所有者的净利润为12.29亿元，同比增长20.22%。按光大证券发行后总股本34.2亿股测算，2009年上半年每股收益为0.36元。分析人士指出，若参考同类证券公司上市后估值表现，光大证券上市后股价有望达到18-20元，届时大众交通所持有的光大证券股票市值将超过11亿元，而其初始投资仅为1.65亿元。

　　光大证券IPO获批对于大众交通而言，无疑是一重大利好。然而，光大证券IPO获批之前的几日，国泰君安却对大众交通进行了减持。7月21日，国泰君安通过上海证券交易所大宗交易系统出售所持大众交通股份共计120万股。记者还发现，2008年1月份和2月份期间，大众交通短时期内多次公告国泰君安减持，减持价格均在15元左右。2008年1月至2009年7月21日，国泰君安累计减持大众交通股票数量已达到公司总股本的5.076%。

　　近期中国建筑、四川成渝等大盘股IPO顺利推进，光大证券IPO获批早已经被业界认为是迟早的事。业内人士认为，国泰君安在光大证券IPO获批前几日开始减持，反映出其对大众交通股价偏离合理估值的担忧。

　　万国测评资深分析师谢祖平认为，国泰君安在此时选择再度减持，反映出国泰君安对大众交通估值的判断大概处于15元附近。“前期涨幅太大，估计认为股价已经偏离合理估值。”昨日，光大证券IPO获批消息公开后的第一个交易日，大众交通冲高7个点后放量回落。

　　即使本次减持后，国泰君安仍然持大众交通股权的11.76%，为其第一大流通股东。“国泰君安手里持股比例太大，为此不得不分批减持。”谢祖平分析。