证券时报记者 万 勇

　　本报讯 7月A股涨势逼人，成交屡创天量，沪指一举冲破3400点整数关口。那么，在沪指突破3400点之后的运行趋势又将如何？2007年的冲高回落是否会重新上演？近日，证券时报联合网易财经对股民和机构进行了调查采访。

　　股民：逾五成看高4000点

　　年初至今，A股市场除了在2月中下旬经历过一次短暂的小幅调整外，指数可谓扶摇直上，沪指累计涨幅超过85%。不过，A股的持续上涨并没增大股民对市场风险的担忧。证券时报联合网易财经的调查数据显示，超过五成的受访股民认为，今年沪指有望上冲4000点，而当前账户持仓超过80%的股民人数占比达到44.8%。

　　对于本轮股市的上涨，有接近六成的股民认为，宽松的货币政策是股市上涨的主因。同样，也有接近六成的股民认为下半年宽松的货币政策会持续，资金面仍将充裕。这或许是股民看好后市的重要理由。根据调查，年初至今有近八成的股民实现了盈利，其中盈利超过20%的股民占受访总人数的四成。不过，仍有将近一成的股民目前的亏损在40%以上。可见，随着股指的上涨，市场赚钱效应开始显现。

　　对于当前A股的平均市盈率，有近五成的股民认为市盈率水平偏高，但尚可接受。也有超过三成的股民认为，经济增长的预期可以实现，当前的市盈率是合适和可以接受的。只有不到两成的股民认为当前市盈率偏高，不可接受。

　　虽然受访股民继续看多后市，但在3400点之上，股民在投资策略上则逐渐趋于谨慎。调查显示，有超过六成的股民将逢高减仓，适当降低仓位，其中有超过两成的股民选择逐步清仓，而选择加仓或者继续满仓操作的股民则不到四成。

　　机构：与6000点有本质区别

　　股市连续上涨后，是否会面临2007年见顶后的单边下滑风险？天相投资顾问首席策略分析师仇彦英认为，当前环境与2007年高点时候的情况有很大的不同。他分析说，在当前经济复苏预期下，股市的供给是为了不断满足充裕流动性下的资金需求，而在这种情况下的股市供给阶段，大盘不会出现下行走势。

　　他表示，如果真要找一个参照，那么当前的股市更像是新老划断后的大秦铁路、中国银行上市时的股票供给阶段，而并非是2007年股市高位的中石油上市阶段。因此，当前市场不会因为大盘股的陆续上市而改变上涨趋势。

　　仇彦英认为，从近期公布的经济数据看，M1同比增幅大幅提升，存款搬家的现象已非常明显，在充裕流动性下，股市资金并没有问题。

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌也持同样的观点。他认为，无论从哪个角度出发，当前中国的宽松经济政策都不会发生根本性的逆转。A股的上涨行情远未结束，沪指在今年下半年不排除继续大幅上攻的可能。

　　他分析说，当2007年指数见顶之时，我国新增居民储蓄存款数据不仅是负值，而且创下了历史新低；而在2008年10月到11月间股指见底之际，新增居民储蓄则创下了历史新高。当前，上证综合指数同新增居民储蓄同步上扬，从这个角度看，当前出现行情顶部的概率相对较小。

　　广发证券首席策略分析师游文峰认为，目前来看，反弹的高度可能超过之前的预期。目前反弹行情仍在延续，趋势尚未转变，在上升趋势没有改变之前，不轻易预测所谓头部。

　　上海知名私募公司大势投资公司总经理李斌自2007年上半年清盘之后，今年2月“卷土重来”。他认为，从当前的大势来看，牛市走势未改，应继续持有股票。

　　不过，广发证券同时提醒投资者，3500点附近及之上要提防风险。随着股指连续冲高，目前市场指数已呈现“失真”的苗头和迹象：权重股大涨带动股指，但其他个股涨幅不大甚至下跌的情况会延续，即使市场在乐观情况下冲高到3500点之上，大部分投资者可能还会赚了指数不赚钱。

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