□ 本报记者 贾 丽

　　地处上海的海鸟发展(600634)重组风风火火二年多却没有了下文，而投资者不得不看到重组背后一落千丈的业绩。

　　海鸟发展2009年半年报显示，上半年实现营业收入143万元，同比降幅超89%；实现净利润-329万元，同比下降405.3%。

　　海鸟发展一直把重组当做拯救自己的救命稻草，即使重组二度受阻之后，海鸟发展是否会再次启动重组？公司是否还有别的出路？

　　海鸟发展此前曾有二度流产的“重组”，但海鸟发展从未放弃过重组。海鸟发展证券代表刘晓光接受《证券日报》记者采访时表示，“公司重组的趋势一直有，今年内是否会出重组消息还不能确定，但是公司从未停止重组的步伐，只是时间问题。”

　　然而，据刘晓光透露，第三次重组方案很有可能再次携手吉联投资，只是在之前的重组方案略作改变。

　　业绩一落千丈

　　缺乏项目支持经营

　　海鸟发展不仅去年没有逃脱金融危机的阴影，收入不佳，今年上半年业绩更是一落千丈，而对于房地产业公司的海鸟发展而言，已经没有地产在建项目可以支持持续经营。

　　上半年，海鸟发展实现营业收入143万元，同比降幅超89%；实现净利润-329万元，同比下降405.3%。而其营业利润率为60.9%，主要因为销售的主要是车位，成本相对上期的房产、商铺有所降低。

　　由于受此前实际控制人周正毅因操纵证券交易价格、虚报注册资本罪被判刑事件的负面影响，海鸟发展自2003年以来陷入困境，陆续失去许多房地产项目，并且未能开拓新的房地产储备项目，最近三年实际未进行房地产项目开发，主要靠存量房产出售及出租维持业务经营。

　　海鸟发展证券代表刘晓光讲道：“上半年业绩下降与销售有关，公司之前的所有房地产项目几乎已经销售完毕，目前已经没有再建项目，主要靠销售、租赁车位作为利润来源，而车位销售显然与地产业利润差距甚大，这是公司利润一直上不去的主要原因。”

　　对于业绩的提升，刘晓光坦言重组的必要性，“公司的业绩提升寄希望于重组。但重组的目的不仅是提高业绩，提高业绩有很多方式，主要是解决可持续性经营的问题，公司目前已经没有大的在建项目，收入也很不稳定，重组是继续支持经营的重要方式。”

　　然而，在海鸟发展的重组一再受挫，二度流产，而海鸟发展从未放弃过重组，刘晓光告诉记者“公司重组的趋势一直有，今年内是否会出重组消息还不能确定，但是公司从未停止重组的步伐，只是时间问题。”

　　“房地产企业大多没有固定资产，土地储备、厂房设备等，需要重组项目资产注入维持可持续性经营。”著名财经学者重组专家丁力认为。

　　吉联投资或再度杀回重组

　　2007年12月股东筹划重组以来，海鸟发展的重组路途坎坷。二次受阻，而海鸟发展一心重组，认定重组是改变业绩状况的救命稻草。

　　2008年6月份，海鸟发展宣布重组，将向吉联投资发行合计不超过6200万股，用于购买吉联投资持有的上海吉联房地产开发经营有限公司100%的股权。当时，除了定向增发，控股股东东宏实业还准备向吉联投资转让其持有的1386.5万股有限售条件的海鸟发展流通股股份。

　　而此前上海第一中院于2008年3月21日将海鸟发展第一大股东上海东宏实业投资有限公司无限售流通股4,360,364股、限售流通股14,504,806股全部予以司法轮候冻结。

　　时隔5个月，准备已久的第一次重组因控股股东所持股权存在质押、冻结等法律事项，无法正常转让给重组方吉联投资，股权转让无法进行而中止。

　　海鸟发展没有就此放弃重组欲望，今年3月10日，海鸟发展再次启动重组工作。然而八日后，海鸟发展表示，拟以向吉联投资非公开发行股票的方式购买后者旗下全部房地产资产，但因拟置入资产的归属短期内无法明确，海鸟发展重组计划再次流产。

　　“重组二度受阻是公司也没有预料到的，今年4月份重组终止之后，目前条件还不成熟，重组方案难确定，注入进来的是什么资产，需要和保荐机构协助商定。”刘晓光告诉记者。

　　然而据他透露，第三次重组方案很有可能再次携手吉联投资，只是将之前的重组方案略作改变。

　　而二次绯闻主角吉联投资还是具备一定实力，注入资产多在培育期，具备潜在价值，这也是海鸟发展不肯罢手的原因。此前的海鸟发展重组方案中，经评估机构初步预测，拟注入上市公司的吉联房产100%股权的预估值不高于7.4亿元。

　　公开资料显示，上海吉联房地产主营房地产开发经营，物业管理，室内装潢，销售建筑材料，建筑五金。

　　目前吉联投资所拥有的房地产资产主要位于上海浦东、嘉定以及苏州市等地区，包括商品房、住宅楼及办公用地。已建成和在建的项目有均价11000元/平方米吉联大厦和12000元/平方米的吉联尚都(吉联星座)总建筑面积34000多平米。

　　“未来重组方是否吉联投资还不能完全肯定，但是当初他们没有实力我们也不会一再协商，今后重组还与他们合作，是很有可能的事。”刘晓光表示：“公司之前已经经历二度重组失败，累积了一定的经验教训，第三次重组将有把握更大，合作方案也需要仔细考虑和调查，才会公布给大家。”

　　必要时刻出售扬子项目

　　业绩影响巨大

　　虽然没有在建项目，但海鸟发展目前仍有上海杨浦区地块的开发权，而对于寸土寸金的上海扬子地块，目前是海鸟发展唯一的镇宝资产。

　　“除了重组作为出路，公司也在想办法通过招商引资等其他方式，争取把扬子那块地盘活。”刘晓光告诉记者。

　　据了解，1994年开始，吉联投资就在上海从事旧区改造项目，重组意向达成，海鸟发展闲置已久的占地面积99093平方米的上海市杨浦区西方子桥项目有望盘活。

　　目前，海鸟发展经营开发的项目仅有杨浦区西方子桥项目，该项目动迁工作自2002 年底启动，海鸟发展已经累计投资已达24，643 万元，占公司总资产比重的95.4%。

　　受“周正毅事件”影响，海鸟发展未能在国内房地产高速发展的2001年至2007年受益，主营业务日趋萎缩，杨子地块也一直未能开发，基本处于停滞状态。

　　对于此地块开发一度停滞原因，刘晓光解释为：“杨子地块未开发主要是动迁的问题，当初拆迁时签的合同是290万每亩，现在成本又有上升，目前没有达成共识。政府一直在协助解决问题，但是资金一直没有到位。”

　　随着房地产行业逐渐转暖以及上海市、杨浦区旧区动迁改造工作的不断深入，海鸟发展多次主动与政府就该方面加强了协调，推进旧改工作、盘活该项目。

　　据刘晓光透露，对于杨子地块，海鸟发展有意处理掉：“现在公司已经没有资金和能力独立开发这块地，只有借助外部力量，很有可能通过转让等方式获取资金。”

　　“这属于公司重大项目，规划已经报给政府相关部门，需要进行协商。这块地的处理结果，对公司业绩将有很大的影响。”

　　壳资源良好收购方垂涎

　　在海鸟发展的历史上，也有不光彩的一幕，所幸的是海鸟发展尚具备良好的壳资源，已有收购方垂涎。

　　海鸟发展的原实际控制人为周正毅。周正毅委托周正明持有控股股东东宏实业100%的股权。然而，在周正毅控制下，海鸟发展为子公司频频担保，担保重大瑕疵不断涌现，同时自身也面临着巨大的资金压力。

　　虽然截至目前，海鸟发展相对而言还不算债台高筑。对子公司担保发生额合计3290万元，担保总额占公司净资产的16.55%。

　　业内人士认为，海鸟发展盘子小，又是上海本地股，具有重组题材，同时，海鸟发展的总股本仅仅8720万股，无绝对控股的大股东，是市场中优质的壳资源。重组历来是资本市场上最吸引眼球的题材之一，而海鸟发展正是这样一个良好的壳资源公司。

　　“公司负债不算多，盘子小，算是比较好的壳资源，已经有几家相关方提出收购公司壳资源，交给公司大股东方上层处理，需要股东方过会通过。”刘晓光透露已有相关方有意收购。

　　而也有投资者质疑，海鸟发展重组传闻满天飞，有利用重组预期炒作，从而有坐高股价嫌疑。

　　对此，刘晓光认为：“公司重组二次以失败告终，股价在二级市场的反应与公司本身经营没有必然联系。对于坐高股价的质疑是很正常，股价是市场引起，在上涨过程中公司没有出过利好公告。有重组概念的炒作，对公司而言没有好处，公司没有必要炒作。”

　　上海本地一位分析师告诉记者：“利用重组给市场带来极大的题材刺激预期，不排除有主力机构利用重组题材炒作的可能，投资者需要有冷静的风险意识，谨慎投资。”

　　“对于海鸟发展这样历史背景复杂的上市公司，几次抛出重组，股价涨势震荡异常，监管部门应特别注意。”业内人士指出。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。