Morningstar晨星（中国）研究中心陈飞

　　今年年初的时候，美国以外的股票市场（中国除外）与美国本土股票市场一样，表现很差。由于当时全球经济疲弱、金融行业困难重重、消费者信心下降，这些市场在经历了2008年的暴跌之后，继续大幅下跌。截至3月9日，富时全球（除美国以外）指数在今年下跌了25%。

　　不过，随着部分经济指标的下降幅度趋缓，金融行业逐渐摆脱困境，以及来自其它方面的好消息，投资者的悲观情绪有所缓和。大环境的好转与极其便宜的股票价格相配合，使股票的吸引力在全球再次上升。富时全球（除美国以外）指数从3月10日到7月16日，上涨了大约50%。

　　除了市场的大幅波动以外，美国大型海外股票基金在今年还遭遇了其它挑战。今年，不同市场的表现差异很大。拉美市场平均上升了大约47%；而欧洲市场的平均升幅仅为10%；印度市场上升了大约52%；而日本市场则下跌了1%。并且行业轮动也非常明显，年初表现较好的行业在之后的反弹中较为落后。基本消费品行业在年初的市场下跌中损失较小，但是最近几个月反弹得也较少；而金融行业从年初到3月9日，跌幅一度超过40%，不过之后的反弹超过100%。

　　在如此大的市场波动中，下面三只美国海外大盘基金的表现较为突出。

　　两只老牌价值基金

　　今年以来，美国海外大盘价值基金的平均回报约为9%，而奥克马克国际股票基金的回报已经达到25%。该基金的两位基金经理大卫·海罗和罗伯特·泰勒只关注那些股价相对于他们估计的内在价值有大幅折让的股票，因此他们一般只持有大约50只股票。在2008年的金融危机中，他们买入了当时价格极其便宜的英国珠宝零售商Signet珠宝，仓位约为2%。该股在今年上升了146%。海罗和泰勒持有的其它股票在今年的表现也都相当不错，包括：瑞士信贷和其它一些金融股。集中的持股和大胆的投资风格难免时不时会遭遇困境，但是该基金的长期表现在同类基金中依然靠前。

　　道奇考克斯国际股票基金是一只坚定的价值基金。它的基金经理喜欢基本面良好而且价格便宜的股票，采用长期持有和反向投资的方法。他们不介意大幅增持某一只股票，而且他们花了相当大的功夫来研究新兴市场的投资机会。由于过早加仓金融股和重仓新兴市场，该基金在2008年遭遇了很大的损失。同样的原因，使该基金在2009年的反弹中获利丰厚，今年以来，该基金的回报约为20%。经历了牛熊转换之后，该基金的长期回报依然处于同类基金中领先的位置。

　　一只海外大盘成长型基金

　　骏利(Janus)海外股票基金今年以来的回报超过45%，远高于普通美国海外大盘成长型基金14%的回报。布兰特·林奇于2000年初成为该基金的基金经理之一，从2003年开始单独管理这只基金。林奇专注于集中投资那些能够快速成长的上市公司，这些公司具备很高的投资资本回报率。他很关注那些位于发展中国家而且符合其选股标准的公司。利用2008年全球金融危机中股市暴跌的机会，他增持了本来已经重仓持有的黑莓手机制造商RIMM和其它一些科技公司，以及巴西国家石油公司等新兴市场的股票。今年以来，RIMM上涨了78%，巴西国家石油上涨了63%，他持有的其它很多科技股和新兴市场股票也都上涨了很多。当然，林奇重仓科技股和新兴市场股票的方法具有很大的风险，所以该基金在2008年下跌了很多。但是，林奇的长期回报毋庸置疑，从他上任以来，该基金的回报在美国海外大盘成长型基金中是最好的。

　　这3只基金都是长期投资者很好的选择，当然，投资者要明白这些都不属于最保守的基金。奥克马克国际股票基金和道奇考克斯国际股票基金都属于同类基金中较激进的。骏利海外股票基金则更为激进。所以持有前两只基金的投资者必须能够忍受一定的波动，而骏利海外的投资者必须具备更大的风险承受能力。

　　除了以上三只基金以外，还有其它一些美国海外大盘基金今年以来的表现也相当好，其中包括：美洲基金的欧太成长股票基金、马斯特斯精选国际股票基金和先锋国际成长股票基金，今年以来的回报都超过15%。

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