恒丰证券梁渊

　　上周，美股继续上涨，道指和标普500指数均创出去年11月初来的最高收盘水准，欧亚主要市场的表现也同样出色。

　　道琼斯指数上周五收报9093.24点，较前周上涨3.99%；纳斯达克指数收报1965.96点，较前周上涨4.20%；标准普尔500指数收报979.26点，较前周上涨4.13%。欧洲方面，富时100指数上周五收报4576.61点，较前周上涨4.28%；德国DAX指数收报5229.36点，较前周上涨5.04%；巴黎CAC40指数收报3366.45点，较前周上涨4.60%。亚洲方面，日经指数收报9944.55点，较前周上涨5.85%；香港恒生指数收报19982.80点，较前周上涨6.26%。

　　国际商品期货方面，纽约商业期货交易所（NYMEX）原油期货上周五收高1.33%，对经济复苏的乐观情绪及美元疲弱推高油价。NYMEX-9月原油期货结算价收高0.89美元，收报每桶68.05美元，较前周上涨7.06%；伦敦布兰特8月原油期货结算价上涨1.07至每桶70.32美元，较前周上涨7.56%。纽约商品期货交易所（COMEX）期金上周五微跌，因技术性抛盘拖累金价。COMEX-8月期金结算价收低1.70美元，报每盎司953.10美元，较前周上涨1.66%。伦敦金属交易所期铜上周五触及近9个月来的高位，受对全球经济与商品需求复苏的乐观预期，三个月期铜MCU3收盘报5520美元，较前周则上涨3.95%。

　　美股已连续两周上涨，自英特尔、强生及摩根大通等大型公司以优于预期的业绩拉开财报季以来，投资者对美国经济前景开始充满信心。而上周，除3M、美国电话、苹果和星巴克等大公司继续公布强劲的业绩外，CIT集团获得救助融资，成功避免破产也为市场增加了乐观情绪。经济数据方面，美国6月领先指标增长0.7%，预估为增加0.5%；6月成屋销售增长3.6%，年率为489万户，预估为484万户，道琼房屋建筑商指数跳升4.9%；7月18日当周初请失业金人数升至55.4万人，预估为55.0万，但7月11日当周续请失业金人数降至622.5万，预估为632万。这些数据也为经济的持续见底回升提供了有力的证据。

　　不过，笔者认为，得益于美国业绩财报的良好开端，全球股市已连涨数周，升幅有点过急。再加上前期市场对业绩的预期要求并不高，但随着这种期望值的提高，难免对后期公司的业绩产生压力。另外，失业率及消费者支出仍未得到明显改善，这有可能成为股市调整的理由。预计，美股在9000点后，阻力将日益增大，不排除短期获利回吐的可能。港股在上周曾冲至20000点，但随即获利盘的涌现令恒指最终未能守于其之上，目前，众多分析师上调其目标价至23000点附近，笔者保留意见，关键还是要看资金的流向。此外，从月线角度来看，港股已连拉5根阳线，一般情况下，下月步入调整的可能比较大。

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