6月以来，采掘业、有色金属累计涨幅均超过了35%

　　证券时报记者万鹏

　　昨日，深沪两市双双大涨，其中上证指数一度突破3300点大关，创出本轮行情新高。值得注意的是，随着近期市场对通胀预期日趋一致，以石油石化、有色、煤炭等为代表的上游行业大幅走高，成为继银行、地产之后市场新的中流砥柱。

　　统计显示，6月1日以来，申万行业指数中涨幅排名前列的行业依次为：采掘业、黑色金属、房地产、有色金属、金融保险，这五大行业指数期间涨幅都在35%以上。而自7月1日以来，涨幅靠前的行业分别为：制造业、有色金属、采掘业、金属类、黑色金属、石油化工，这六大行业中，制造业、有色金属、采掘业涨幅都在20%以上，金属类、黑色金属、石油化工三个行业的涨幅也分别达到19.49%、18.82%和16.90%。

　　昨日，石化双雄的异军突起更将上游行业的强势推向了一个新的高潮，其中，中国石化以涨停报收，并放出2008年6月20日以来的成交天量，而中国石油涨幅也高达5.32%，刷新了2008年2月5日以来的成交纪录。上述两只个股分别带动上证指数上涨了21.90点和14.79点，如果加上中国神华贡献的4.49点，仅这三只个股就占到上证指数全日涨幅的49.37%。

　　以石油石化、有色、煤炭等为代表的上游行业的联袂走强与不断提升的通胀预期有关。尽管截至今年上半年，我国CPI同比下降了1.1%，但这并未缓解投资者对通胀的担忧。国泰君安证券研究所所长李迅雷就预测，下半年我国CPI的月度数据有可能转正，而明年预计会出现2%左右的增速。而交通银行首席经济学家连平也表示，总体来看，CPI仍在底部徘徊，但其拐点将很快出现，预计在三季度出现拐点的可能性较大。

　　与此同时，近一段时间以来，一些重要商品价格的上涨消息也不断增多。6月30日，汽油和柴油价格每吨再次上调600元，涨幅接近和超过10%；7月8日，武钢宣布提高8月份的钢材价格，其中，线材上调350元/吨、硅钢上调650元/吨；本周一，深沪两市水务板块的飙升，反映了投资者对水价大幅提升的强烈预期，有报道称，“全国多个省市正在酝酿上调水价”；此外，煤炭价格近期也呈现出明显的上涨趋势。

　　通胀预期也会对股市产生直接影响，安信证券一份题为《上游与中游之争》的研究报告就指出，近期投资者在配置上对于中游和上游产生了巨大的分歧，其隐含在背后的逻辑是对未来一年内经济增长模式产生了分歧，即“高增长高通胀”还是“高增长低通胀”模式之间的分歧。如果是后者，中游行业盈利改善空间毫无疑问是最大的，反之，则上游行业将在目前较高的盈利水平上出现更大的增长。对此，安信证券的结论是，未来高增长高通胀的出现应该是大概率事件，因此，从长期来看，上游行业无疑仍是首选。

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