整体经纪业务净收入逾600亿元

　　⊙本报记者 杨晶

　　据上海证券报数据中心统计，今年上半年券商净佣金率大幅下滑近两成至0.14%，52家国内券商经纪业务净收入410.6亿元，占去年全年水平的67.1%。按对应市场份额估算，证券行业上半年经纪业务共斩获约624亿元。

　　在累计一年的大跌后，A股市场已迎来近9个月的持续反弹，市场交投热情逐步升温。统计显示，52家证券经纪商今年上半年代理股票、基金交易额约29.5万亿元，占对应2008年全年水平的82.8%，对应2007年全年水平的53.1%，整个证券经纪行业呈现显著复苏。

　　但反弹行情伊始，由于大多数券商对经营环境过于悲观的预期，部分券商开始主动降低佣金率来抢夺市场份额，营业网点的骤然扩张也同时加速了经纪业务竞争的激烈化。佣金战直接导致了整个行业平均佣金率的下滑，同时也“压抑”了火热交易氛围中经纪业务对券商总营业收入的实际贡献。

　　低于2009年交易额的增速，具有完整数据的52家券商今年上半年经纪业务净收入合计410.6亿元，仅占对应2008年全年水平的67.1%，为对应2007年全年收入水平的36.4%。上半年这些券商经纪业务对同期营业收入总额的贡献为71.5%，也仅略高于2008年全年70.6%的贡献度。

　　以这些券商今年上半年在股票、基金交易合计65.8%的市场份额估计，102家证券经纪商半年实现经纪业务净收入约624亿元。

　　按照股票、基金交易额口径进行统计，52家券商上半年平均净佣金率0.14%，较2008年全年平均水平下降了18.9%，比2007年的0.2%下降了31.4%。若同时考虑权证交易，52家券商上半年平均综合佣金率仅为0.12%，即便今年以来权证交易额已出现较明显的萎缩，综合佣金率水平也较2008年全年下滑了7.8%。

　　若按2008年的净佣金率，上半年52家券商经纪业务净收入还将增加95.6亿元，若按2007年净佣金率，这些券商半年的经纪收入将增188.2亿元。

　　具体来看，截至6月30日，52家券商中仍近半数略高于平均净佣金率水平，其中主要布局中西部地区的区域型券商排名较前，较多全国型布局的券商佣金率相对较低。而佣金率下降幅度较明显的多数中小券商，上半年市场份额较2008年全年平均水平都出现了一定增长。

　　目前，认为下半年证券经纪佣金率不会再大幅下降的观点，已在券商研究机构间达成共识。招商证券一位研究员表示，目前行业平均0.14%的净佣金率使下半年的下滑空间已不大。国金证券研究员在报告中还指出，佣金率会随着市场因素的变动而上升或下滑，随着市场的回暖，券商佣金率会在一定程度上实现自我修复。

　　在0.14%的净佣金率水平下，按照目前证券行业研究员普遍预计的2009年日均股票、基金交易额1800亿元计，今年244个交易日内整个证券行业经纪净收入将可能实现近1224亿元，较2008年全年增长逾30%，其中下半年经纪净收入接近600亿元，环比可能减少3.9%。

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