（恒泰证券 王飞）

　　■主要观点

　　●从去年年底开始，我国多数城市已有上调水价动议，上海已于6月20日起上调居民用户供排水价格，另外，北京、沈阳等多个大中城市都已举办了水价上调听证会

　　●今年上半年我国GDP增速逐步恢复，经济复苏信号强烈，这将逐步传递到中游行业，从而带动工业用水的增长，进而提高水务公司的产能利用率

　　●各地水务资产由于水价提升，盈利得到明显改善，并将加快行业的整合步伐，对资本实力雄厚的公司而言更是长期利好

　　近期关于全国各大中城市自来水要涨价的消息不少，供水行业上市公司也日益受到市场的更多关注，周一洪城水业、武汉控股、南海发展和首创股份等发力涨停，而在目前的强势格局中，后市水务股表现依然值得留意。

　　水价上涨将成必然趋势

　　根据全国121个城市的水价数据统计显示，我国的水价呈现缓慢增长的趋势，从2000年初开始到2008年8月，居民生活用水价格累计涨幅为50.66％，年复合增长率5.49％，污水价格累计涨幅为117％，年复合增长率为10.63％，同时段我国人均可支配收入的年复合增长率为11.89％，可见供水价格和污水价格涨幅都较为有限，水价仍有较大提升空间。

　　另外，国家水利部颁布的《水量分配暂行办法》于去年2月1日起实施，对于全面激活我国水权交易市场，提醒大家节约水资源将起到重要作用。按照目前的经济发展趋势，由于水资源紧张，水量分配后，部分省市用水不够将成必然，买水将是不二选择，从而也将助推水价的上涨趋势。

　　从去年底开始，我国多数城市就已有上调水价的动议，而近两个月，各地更是动作频频。上海已于6月20日起调整居民用户供排水价格。另外，北京、沈阳等多个大中城市都已举办了水价上调听证会。

　　经济复苏信号强烈 供水企业明显受益

　　今年上半年，我国GDP增速恢复到了7.1％的水平，经济复苏信号强烈，在强有力保增长政策的刺激下，国民经济各行业的复苏进程大大加快，以汽车、住房为代表的先导性行业前期复苏逐渐传递到钢铁、有色、机械、建材等中游制造业成为了可能，未来进一步传递到电力、石油石化和煤炭等能源产业群也将成为趋势。

　　在下游工业企业恢复增长的背景下，工业供水占比较多的上市公司将明显受益。工业用水主要分为电力、冶金、石油、化工行业的冷却水，机械行业的冷却用水和洗涤用水，纺织行业的空调用水和洗涤用水，造纸行业的洗涤用水，煤炭行业的洗涤用水等。行业研究员认为，先导性行业的复苏将逐步传递到中游行业，从而带动工业用水的增长，进而提高此类水务公司的产能利用率。

　　关注行业整合及优势企业

　　水价上涨是长期趋势且上涨空间巨大，已成为市场共识，再加上目前我国CPI整体水平处于相对低位，也为短期内的水价上调创造了条件，对整个行业的正面影响毋庸置疑。与此同时，各地水务资产由于水价提升盈利得以改善，将加大整个行业的进一步整合，对资本实力雄厚的公司而言更是长期利好。操作上可适当关注南海发展，公司供水业务在当地市场占有率在65％左右，加上其在污水处理，垃圾发电领域的积极尝试，公司业绩实现恢复性增长应该值得期待。另外，首创股份也值得关注。（恒泰证券 王飞）

　　■背景链接

　　水纳入资源税成共识

　　外资渗入助推水价

　　在资源税改革方案酝酿出台之际，当前不少专家建议，将水资源全面纳入资源税征收范围，逐步对各类水资源征收资源税。虽然具体到征收对象和税率的确定仍有相当的工作要做，但是将水纳入资源税征收范围已成业内共识。

　　另一方面，全国各地水价“涨”声四起。水价整体较低，供水企业面临一定的经营压力，价格约束机制发挥不理想是重要原因。此外，外资的参与可能也是水价上涨预期强烈的重要原因。自2002年放开禁令后，外资参与我国水务领域经营的越来越多，且在水务公司所占股权比例都接近绝对控股地位，其定价权似乎也不容小觑。

　　重点水务股最新券商评级

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

股票简称	今年以来累计涨幅（%）	券商最新评级
锦龙股份	224.91	中性
中山公用	139.77	谨慎推荐
钱江水利	98.2	谨慎推荐
城投控股	97.82	谨慎推荐
洪城水业	95.16	增持
首创股份	78.13	中性
创业环保	48.15	中性
南海发展	38.22	中性
合加资源	31.02	谨慎推荐

　　

上证指数

79.42

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