文/本刊记者姚舜

　　今年以来，医药板块利好不断，从稳步推进的医药卫生体制改革，到甲型流感疫苗研制等，无不给医药板块提供了表现的机会。

　　7月8日温家宝总理又主持召开国务院常务会议，部署深化医药卫生体制改革工作。

　　长江证券分析师认为，此次国务院会议释放的信息对医药行业整体构成利好。一方面医保覆盖面的扩大和医保水平的提高从总量上增加了药品需求；另一方面基本药物制度的公布将有助于消除行业发展的不确定因素。不论具体内容如何，均有利于减少市场对医药板块的认识分歧。当前医药板块估值相对大盘溢价逐步降低，仅为25%左右，板块投资安全边际提高。板块存在一定补涨需求。重点推荐西南合成、一致药业、仁和药业、江中药业、天士力。

　　华泰证券分析师认为，由于我国的经济现状和医疗的公益性决定了医改是“低水平”和“广覆盖”，由此推断出普药、中成药和常规医疗器械是医改的最大受益者。医药股在经历上半年的滞涨后，整体市场溢价水平已经下降。虽然行业业绩缺乏弹性，但行业的持续增长是明确的，整个行业已经逐步显现投资价值，下半年有望强于大盘。建议寻找行业中估值水平相对不高、竞争优势明显且明确受益于医改的上市公司，如普药中的双鹤药业，专科用药中的恒瑞医药、华东医药，中成药中的云南白药、同仁堂、亚宝药业，医药商业中的国药股份等。

　　申银万国分析师建议积极参与独家品种进入基本药物目录的企业，关注受益15岁以下人群补种乙肝疫苗的企业。重点推荐天坛生物(主要的乙肝疫苗生产企业)、华兰生物(乙肝疫苗年内上市)。

　　行业评判

　　国泰君安  航运业未来趋势向好

　　短期内，油轮运价可能有震荡，但随着三季度货运量的回升，预计运价趋势依然向好。沿海煤运市场已初露回暖迹象，预计下半年沿海煤运运价将有所表现。推荐受益的中海发展；预期中国远洋二季度业绩大幅度好转，短期具有交易性机会；中长期看好油轮市场复苏，推荐长航油运、招商轮船。

　　安信证券  铁路股存在补涨空间

　　在油价下滑的背景下，航空、公路的票价打折，而铁路客运的价格相对稳定，导致铁路客运需求量减少。随着经济回暖，铁路客运量将逐渐回升。上半年，铁路股的估值落后于沪深300指数。下半年，运量回升和国铁提价预期对股价有一定刺激作用，存在补涨空间，关注大秦铁路、广深铁路。

　　中金公司  钢铁股受益需求复苏

　　房地产复苏迹象明显、确定性增强，将成为下半年拉动钢铁需求的引擎；基建高增长将使钢铁需求具有持续性；汽车业增长的结构化调整刺激钢铁需求；机械行业的好转趋势使板材需求的复苏值得期待。需求的超预期复苏为钢铁股带来投资机会。推荐唐钢、马钢、宝钢、武钢、太钢不锈和鞍钢。

　　申银万国  食品饮料估值待修复

　　下半年食品饮料行业预计明显复苏，将推动板块估值修复。而且从行业景气复苏顺序，即先投资品后消费品，先耐用消费品后快速消费品，也该轮到食品饮料行业了，毕竟去年9月至今年5月整个板块已调整了9个月。看好白酒中的茅台、汾酒、老窖、五粮液，葡萄酒中高分红的张裕的长期价值。

　　中投证券  关注纺织子行业龙头

　　虽然纺织服装行业出口复苏还需要一定时间，但刚性需求保证纺织服装内销市场全年约增长14%。纺织振兴规划提出了未来三年纺织行业的发展重点方向，为纺织行业中各子行业的细分龙头企业创造了发展机遇。建议重点关注伟星股份、雅戈尔、黑牡丹、航民股份、海利得、鲁泰A和报喜鸟。

　　齐鲁证券   造纸业好转趋势明朗

　　造纸行业的好转趋势已经明朗，但整体供过于求的市场环境将使企业盈利能力恢复缓慢。同时，行业内重点公司的动态估值水平短期内已经处于合理水平，估值水平的提高只能依靠市场整体水平的提高而带动。行业四大龙头公司太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业和华泰股份仍具有相对估值优势。

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