我们综合第二季窝轮和牛熊证的数据分析，发现窝轮成交由去年底出现回升，这一趋势已经逐渐形成，下半年成交甚至有望重新超越牛熊证。牛熊证市场日趋成熟，资金以买卖恒指牛熊证为主，而股份牛熊证的成交则相对较少，因为“炒股不炒市”的投资者一般都选择买卖股份窝轮。

　　在过去一个季度，窝轮和牛熊证成交比例差距略见收窄，牛熊证成交占大市成交百分比在2月时曾经超过15%，但近几个月已反复回落至接近10%的水平，估计牛熊证成交占大市成交比例已经见顶。倘若市况在下半年持续转旺，投资者信心日渐恢复，转炒股份窝轮的资金将会增加，加上窝轮市场的引伸波幅下调，实际杠杆将愈显吸引，有望推动窝轮成交超越牛熊证。

　　（法兴证券(香港)董事 李 锦）