□ 本报记者 许洁

　　 昨日，四川成渝高速公路股份有限公司（以下简称“四川成渝”）高管人员协同保荐人中国银河证券股份有限公司在深圳举行A股发行的首场推介会。主承销商银河证券也是给出了4.2-4.92元的二级市场估值区间。

　　深圳路演颇受欢迎

　　 据参加推介会的人士表示：作为IPO重启之后的第一家主板上市公司，四川成渝在深圳的推介会受到了广大机构的热烈追捧，重现了前不久IPO首单推介会时的火爆场面。

　　 四川成渝本次拟首次公开发行不超过5亿股人民币普通股，其中，在本次发行回拨机制启动前，网下发行不超过15,000万股，即发行数量的30%，网上资金申购部分不超过35000万股，约占本次发行规模的70%。

　　 一位参会的机构研究员介绍，由于按照新的发行制度，单一网上申购账户的申购上限为回拨前网上初始发行数量的千分之一，即35万股，因此机构投资者将大部分精力投入到网下申购。

　　 在本次四川成渝A股发行初步询价阶段，参与网下申购的机构每家可以填写最多3个“拟申购价格”，最低申购数量为500万股，申购价格和对应的申购数量必须同时申报。申报价格不低于最终确定的发行价格区间对应的报价部分才为有效报价，申报价格低于最终确定的发行价格区间的报价部分为无效报价，将不能参与网下申购。因此机构在参加本次初步询价报价时，还是稳妥为主，将以较为理性的态度参与四川成渝的网下报价。

　　 成渝高速此次募集资金将不超过20亿元，而这笔钱会用于收购四川成乐高速公路有限责任公司100%股权及偿还成乐高速的部分银行贷款。

　　机构报价更趋理性

　　 和此前先行的3单中小板IPO相比，成渝高速的A股发行定价相对“有价可参”，其H股价格应该会给A股发行价提供参考。而伴随成渝高速A股上市的预期，该公司H股股价也经历了较大上涨。从3月起，成渝高速H股股价从1.2港元/股开始，连续4个月上涨，7月2日创下3.62港元/股的高点。昨日，成渝高速港股报收于3.23港元。

　　 渤海证券分析师张海东表示，根据四川成渝高速公路预计发行不少过5亿股的股数和预计募集不超过20亿元的资金测算，其发行价可能在4元/股左右。中信建投证券分析师刘杨表示，股价在4元附近可能会有上下10%左右的浮动空间。

　　 而对于主承销商给出的4.2至4.92元的估值区间，各大券商又有怎样的看法呢？

　　 一位参加路演的券商人士对记者表示：“今天去的人还是挺多的，公司高管也都到了，在整个会上，大家对于成渝高速未来的竞争力情况很关心。像如何应对高速铁路还有其他高速公路上市公司对其未来产生的冲击。其次，目前市场的热点都在房地产、金融等板块，成渝高速并不是主流。但是总体来看，成渝高速还是具有较好的成长性的。”

　　 与此不同的是，另一位券商人士则表示这样的估值区间有些高。他认为4元以下才是合理的。因为，虽然成渝高速募集资金达到20亿元，但是他认为就成渝高速收购四川成乐高速公路有限责任公司100%股权而言，需要资金15、16亿就够了，其余的应该是用来还银行贷款。其次，这么高的估值可能让券商都没得赚了，或者说赚的少了。最后，这个价格区间和港股的价格也是差距很大，这就会导致投资者的热情降低，因此他们还在研究此次申购的价格，并对成渝高速再次进行评估。

　　 对于成渝高速的价格，各大券商均各执己见。从记者了解的情况来看，大部分还是都很看好成渝高速未来的发展以及长期的投资价值。按照成渝高速推介团队的行程安排，其和银河证券将于今明两天，前往上海和北京进行推介和初步询价。7月14日至15日进行网下申购及缴款，网下申购的最后一天7月15日同时进行网上申购及缴款，定价公告将于7月17日刊登。

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