天量票据到期怎么办

　　杨练／文

　　一季度银行信贷强力扩张导致的信贷虚增总量“后遗症”目前正在显现。尽管中小银行票据占比普遍较高，但在下半年面临着利润考核指标和资产流动管理的双重压力，它仍有继续做大票据融资规模的动力。1月份信贷投放1.62万亿元，其中近50%为票据(银行承兑汇票)，这些票据将于7月份到期(银行承兑汇票期限最长不能超过六个月)，即7月份票据将有近8000亿元到期，也就是说，7月份信贷投放要维持去年同期3200亿元水平，需新增投放1.12万亿元，这几乎不可能。

　　一季度信贷投放4.57万亿元，其中票据占45%左右，即三季度将有2万亿元左右银行承兑汇票到期。票据融资占比高企，不仅增大了商业银行未来调整资产结构的压力，而且，随着票据业务集中到期，资金头寸压力也日益增大。

　　今年以来，银行信贷投放的一个典型特征就是月末或季末的突然冲高，从而在短期内将信贷数据做大。

　　如此操作的后果就是，到了下个月初，银行又往往面临贷款余额负增长的尴尬，这导致各银行信贷增长犹如过山车，统计数据剧烈震荡，不仅使得管理层对信贷政策效果容易做出误判，而且对银行的稳健发展也并无裨益。

　　近日，随着银监会《关于进一步加强信贷管理的通知》的下发，低收益的票据融资可能成为银行着力控制的重点，而对纯贷款项目则并无限制。但票据融资真的就能压缩吗？ 压票据规模动力不足

　　单从票据融资占比看，银行尤其是中小银行确实有压缩票据融资比例的可能性。

　　截至4月底，中信银行新增贷款2035亿元，其中1233亿元是票据；浦发新增贷款1900亿元，其中约900亿元是票据；招商银行新增贷款1430亿元中，有962亿元票据；民生新增贷款1150亿元中，有375亿元票据。

　　据了解，去年商业银行每个月的票据融资占比基本维持在10%上下，如果仅以上述四家银行的数据分析，今年前四个月票据融资占比高达53%，招行的比例甚至达到67%，已经远远超出去年的水平。

　　招行5月份600亿元新增贷款中，票据融资比例已经降到了30%左右。以此比例计算，假设前4个月平均票据融资占比为30%，那么招行的实际贷款量仅为900亿元，虚增的成分非常明显。

　　但现在的问题是，各类型银行由于一季度在信贷投放上的节奏并不一致，导致其在压缩票据融资规模的行动上也不能如管理层所愿能够实现集体同步进行。

　　如果说国有大行有意控制票据融资规模，是与其在前期充当“信贷主力角色”相匹配的话，那么，全年信贷计划完成并不理想的股份制银行和城商行在压缩票据融资规模上并没有充分的动力，即使有外部监管的约束力也无济于事。

　　据了解，某股份制银行的信贷完成情况并不理想，截至目前，1300多亿元的新增贷款中，近700亿元为票据融资，占比达54%，本来信贷的量就不够，如果再刻意压缩票据融资规模，那今年在信贷量的考核上就很难达标。即使迫于管理层压力，看现实情况能压缩到40%已经就很不错了。

　　6月下旬以来，票据市场需求明显萎缩，主要是各大银行对票据在资产结构里的大幅调整所致。由于不少国有大行已经主动收缩票据业务，使得票据贴现及转贴现利率都水涨船高。6个月期转贴现利率已经由10天前的月息1.2‰，上涨到1.3‰，直接贴现利率由10天前的1.5‰,上涨到1.6‰-1.7‰。

　　而且，有的大行虽然表面上没有明说不做或少做票据业务，但却大幅提高利率报价，比如转贴现利率直接报价1.65‰，实际上是逼着其他银行没法去跟它做这块业务了。尽管如此，中小银行出于自身利润考核和流动性管理的需要，仍有积极进行票据融资的动力。

　　“中小银行的票据占比普遍都比较高，管理层不可能一下子让银行都降二三十个百分点，下半年开始，每个月能降几个百分点就已经相当不错了，因为即使票据到期了，但企业没有更好的投资项目的话，不排除仍有很多到期的票据再次转为新的票据的可能性。”一股份制银行资金部人士坦言。 做大票据调剂存款

　　央行公布的数据显示，1-2月是票据融资增长的高峰期。其中，1月票据融资增加6239亿元，2月份票据融资增加4870亿元，累计约11000亿元。

　　据此测算，11000亿元的规模中，假设其中80%-90%为6个月期，那就有约1万亿元会在7-8月份集中到期，以50%的保证金计算，直接冲击到的存款额就高达5000亿元。

　　这对中小银行尤其是城商行而言，存款下滑的压力骤增，资金头寸管理压力也是很大的。上述人士认为，不少银行将直接面临，尤以城商行等中小银行为甚。据了解，目前，一些中小银行的保证金存款能占到今年新增存款的30%-40%。

　　之前的4月，随着国有大行信贷冲高动力的回落，中小银行反而逆势发力，成为信贷增长的主力军。尤其以5月为甚，当月全国银行业金融机构新增贷款中国有大行的份额不足38%。按此趋势，中小银行在下半年极有可能会继续加大放贷的力度。

　　但由于网点有限、客户基础不够好等因素，中小银行的存款增速相对缓慢，致使部分银行的贷存比指标攀升，接近或者超过管理层所规定“贷款余额与存款余额的比例不得超过75%”的监管规定。同时，内地监管部门最近向银行下发了防止季末放贷冲动内容的通知，要求银行不要为冲量而在年中放松信贷标准而做大贷款规模。

　　按照有关规定，风险水平类指标包括流动性风险指标、信用风险指标、市场风险指标和操作风险指标，以时点数据为基础，属于静态指标。流动性风险监管指标衡量商业银行流动性状况及其波动性，包括流动性比率、超额备付金比率、核心负债比例和流动性缺口比率。

　　而且，除了监管指标，银行还需要考虑财务报表的稳定性，如果业务数据增长过快，会让股东觉得银行业务杠杆太高，风险控制等方面可能存在问题；所以不少银行要在中期业绩的时点上，使业务规模与自身的管理能力、资金实力相匹配。

　　据悉，近期临近季末，一些中小银行正在忙于出一部分票据，降低贷款规模，使存贷比低一些，或者卖出一些债券或者请其它机构帮忙代持，增加流动性资产，这样不仅可以压低信贷业务规模，回笼部分资金，符合监管指标，也为下半年继续做大票据或信贷规模而在资金上未雨绸缪。

　　“由于资金宽裕，加上有赶超大行的目标，4、5月份中小银行做业务都比较粗放，不少业务做得比较急，而且由于业绩考核等压力，业务人员也有动力做大规模。所以现在资金比较紧张。”一城商行业务人员表示。

　　目前，中小银行为使流动性比例符合不得低于25%的监管要求，需要出让一些资产给资金充裕的大银行或其它机构，增加现金、超额准备金等一个月内可变现的流动性资产。不过，在信贷增长加快的前提下，出于对银行资产负债比例管理的需要，银行在下半年依然存在继续做大票据融资的可能，并以此来调剂本不充足的存款。■

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