上海证券交易所总经理张育军在日前举办的“金融危机背景下金融发展与金融法治研讨会”上表示，上交所将切实发挥交易所职能和优势，积极推动资本市场法制建设，为资本市场发展和上海金融中心建设贡献力量。张育军认为，具体而言，有四方面的司法介入和保障需要予以关注：一是投资者保护的司法介入，二是公司治理的司法介入，三是市场创新的司法介入，四是交易所自律管理的司法介入。

　　张育军的话句句说到了证券市场的问题本质。司法介入不彻底，通过内幕交易，股市就会成为一些人的自动取款机。司法介入不彻底，掏空上市公司的犯罪行为就会成为少数人非法致富的途径。而对交易所和市场创新的司法介入，才能从机制上避免制度谋利。但仅仅司法介入还不够，还需要一些强有力的辅助措施。

　　首先，证券市场存在的“老而不死”、“病而不死”、尽情折腾就是不死的上市公司“长生不老”现象违背了市场规律，必须打破。要建立促进证券市场正常的新陈代谢退市制度。如果制度上缺乏上市公司正常退市的途径，那重组来重组去的故事就会写成长篇小说，内幕交易的种子就能找到疯狂发芽的土壤。纵然司法再介入，反正不死，换个名字再风光回来，这无疑会让法律的尊严和威信受到损害。

　　我们可以反思一下最近一段时间的牛股，无论是ST有色，还是万方地产，或者是曾经的ST幸福，都是经过重组之后置换进来的新资产。如果一个市场把上市公司亏损之后再腾笼换鸟当成主流游戏，最终市场选择的输家将会是市场自己。

　　其次，应该选择恰当时机，允许国内投资者去投资海外证券市场，给投资者更多的投资选择，这样才会避免由于政策原因造成投资市场单一、投资品种单一带来的风险。

　　此外，司法介入之后更要明确资本市场的最重要的任务，这个任务不是仅为国有企业服务，不是为大小非提供兑现资金，更不是为社会保障基金提供更多的资金支持，而是回报投资者。证券市场最大的魅力，最本质的动力来自对投资者的回报。上市公司爱折腾爱亏损不退市是让证券市场变成一个失去活力的“胖子”，而回报不回报投资者都无所谓，更不会遭到谴责和严厉的处罚，那又有谁爱从自己兜里掏银子回报投资者呢？这种不注重投资回报的市场机制需要改变。

　　问问身边的投资者，包括那些机构投资者，听听他们来股市的主要目的吧，多数参与者是为了来谋取证券市场的差价而来的，是为了买入与卖出之间的投机差价而来的。这种情况不改变，纵然司法介入，股市也会时常要表现自己的赌性。强制分红制度应该和司法介入联合起来，让分红成为人们投资股市分享股市的一种常态。

　　建立科学的退市机制，多层次的开放市场体系，以及强制分红制度，在这三个辅助措施的帮助下，加上司法介入，这些因素综合起来，才有可能让国内资本市场在世界舞台上独树一帜。(李允峰)

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。