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 江淮动力(000816)APU市场启动助推业绩

http://www.sina.com.cn  2009年07月03日 03:31  中国证券报-中证网

  公司以柴油机业务起家,受行业影响其发展一直较为缓慢。在大股东入主数年后,公司选取了APU和家庭风机作为其业务突破口,长城证券分析师吕磊认为,2009年是公司的转型期,一旦成功,则其收入和业绩都将大幅增长。

  随着2009年油价的持续上涨,APU(辅助动力装置)产品回报周期已降低至2年,对卡车用户吸引力大增;此外,考虑到政策的强制执行,目前美国市场APU产品的销量和订单已较2008年有了较大幅度的提升,整个APU市场有启动的迹象。

  通过对公司近几个月的运行状况以及美国市场各APU生产厂商销量的追踪,分析师认为2009年美国APU市场启动是毋庸置疑的。考虑到产品成本、价格、技术、渠道等优势,公司APU业务将伴随着美国市场的启动而大幅增长,2009-2010年将实现销售2万台和4万台。

  随着APU等新兴业务的启动以及传统业务的平稳增长,公司业绩将较2008年大幅增长。分析师预测公司2009-2010年EPS分别为0.44元和0.51元,2009年动态市盈率仅为17倍,公司股价被严重低估。考虑到公司未来几年的高成长性,若给予2010年20倍PE,则公司合理股价约为10.2元,仍有较大上升空间。而一旦美国经济复苏超出预期、国际油价上涨超出预期以及奥巴马政府在商用车行业减排政策出现新的变化,不排除上调目标价的可能。(徐效鸿 整理)


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