□ 本报记者 刘婧娴

　　 6月29日，浙江万马电缆股份有限公司(下称“万马电缆”)最后一场上市推介会在上海完满落下帷幕。

　　 作为IPO重启后的第二单，万马电缆受欢迎程度一点都不亚于三金药业。继北京，深圳的爆满场面后，上海的推介会同样座无虚席。

　　控制成本以锁铜为主

　　 到场的一位参会券商人士向记者介绍道：这次机构主要关心的问题同前两场都差不多，主要还是集中在原材料套期保值以及万马电缆在110千伏以上已有产品的销售情况。

　　 而万马电缆的高管也做足充分准备。万马电缆的高层表示，万马电缆公司对原材料成本控制主要是以锁铜为主，其业务流程相对简单，不存在投机因素，风险控制比较容易。具体业务流程是：在签订产品销售合同或接到中标通知书后，公司根据产品销售数量计算铜材的消耗量，并根据订单交货时间与铜杆供应商签订远期供货合同，锁定铜材价格。

　　 套保与锁铜都是规避铜价波动采用的手段，但财务表现上它们有所不同，锁铜毛利率相对固定，而套保，现货风险反映在投资收益上。

　　 万马电缆专业从事电力电缆的研发、生产和销售，同行业公司2008年调整平均后的静态市盈率为32.8倍，2009年预测市盈率为25.2倍。本次公司募集约3.425亿元，根据5000万股的流通盘倒推，预计发行价会定在6.85-7.63元。

　　 此次公开发行拟募集3.42亿元，募集资金的投向和公司去年的计划相同，其中新增的三条生产线，公司已经动用自有资金投建，扩大产能将巩固公司的行业地位。

　　有券商报价10-12元

　　 去年7月4日，万马电缆首次公开发行股票通过证监会审核。2009年6月24日，证监会批准其公开发行。根据其招股意向书，万马电缆将发行不超过5000万股，最早7月2日在深圳证券交易所上市。

　　 万马电缆网上网下发行的比例采用了二八分配，网下发行股数不超过1000万股，占发行总股数的20%。承销商采取的是初步询价和累计投标询价相结合的方式。

　　 在6月25日，万马电缆的首次推介会上，承销商平安证券有限责任公司向参会机构提供了投价报告，估价区间为12.42-14.89元。

　　 对于此估价区间，接受记者采访的券商多数表示认可。但是各家透露给记者的报价各有考虑。

　　 其中一家券商坦言：“我们报价在10块到12块之间。”另一家券商的研究员对记者说：“平安证券给出的股价区间是二级市场上的合理价格，而我们的报价会偏低一点。”

　　 也有券商表示说：“根据新的发行制度规定，如果报价太低可能就没有机会申购到了，我们报三个区间吧，会有估价内偏高一点的。”

　　 根据新的发行制度规定，配售对象参与初步询价报价时，须同时申报申购价格和申购数量。申报价格不低于最终确定的发行价格对应的报价部分为有效报价；申报价格低于最终确定的发行价格的报价部分为无效报价，将不能参与网下申购。

　　万马电缆本次发行的网上路演将于7月1日下午2点全景网举行。

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