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　　广发证券26日发布旅游业2009年中期策略报告，具体如下：

　　一、世界旅游形势仍不乐观

　　尽管与其他行业相比，旅游业具有弹性强的特点，但是在全球经济衰退、国际旅游需求进一步降低的大背景下，旅游业还是免不了的受到严重影响。自年初始，世界入境游市场萎缩幅度趋于加深。参考世界旅游组织于5月所做的最新预测，2009年国际旅游者总人数同比下降幅度在2%-3%之间。

　　二、我国三大旅游市场回顾与展望

　　与广发证券在《旅游业2009年投资策略》中提出“国内游将出现恢复性增长，重点关注景区优质公司”的观点相契合的是2009年第一季度中国旅游业初显止跌回暖迹象，三大市场运行良好，出现“两升一降”的格局，即“国内升、出境升、入境降”。对于下半年三大旅游市场走向的看法，广发证券的观点是：入境游，乍暖还冷，形势依然严峻；出境游，平稳难复，形势不容乐观；国内游，稳中有升，增长动力强劲。广发证券对国内游的判断是：09年国内旅游者人数全年增长幅度在8%左右，旅游者人次有望达到18.5亿以上。国内游市场将是2009年三大旅游市场增长确定性最强的市场。

　　三、流感疫情的进展是影响旅游行业下半年发展的最大因素

　　尽管全球金融危机和甲型H1N1流感并未对“五一”小长假国内旅游市场造成明显影响，但是却无可质疑的沉重影响到出入境旅游市场。由于金融危机触发的全球经济衰退以及甲型H1N1流感对旅游业以及相关行业的实际影响仍未明朗，流感疫情进展仍是影响旅游行业下半年表现的最大未知因素。

　　四、旅游行业各子行业分析

　　在几类旅游企业中，旅行社和旅游饭店的经营状况较差；旅游综合企业较好，其多元化业务支持平稳运营；餐饮行业增速有所放缓，但增长总量仍然较好；景区的经营状况最好，一季度增长速度较快。

　　五、2009年下半年投资思路以及重点公司推介

　　在目前行业整体估值较高，面临疫情爆发的风险下，行业整体的投资价值并不显著，考虑到旅游企业的盈利模式、景气程度等均有较大差异，因此“把握主题、精选个股”仍是现阶段的最佳投资策略。

　　广发证券维持3月以来对重点个股东方宾馆(“资产整合-亚运”概念)、峨眉山A(索道提价-管理层释放业绩动力增强)、首旅股份(“优质酒店资产注入”)的“买入”评级以及推荐关注金陵饭店(下半年酒店收购以及天泉湖项目启动)、西安旅游(渭水园深度开发以及重组可能)。

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