发行逐步加速 债券型产品暂成主流

　　按成立日期计算，今年五月推出的6只券商集合理财产品成立规模达到78.65亿元，创历史新高；与此同时，今年以来券商集合理财产品一改往日混合型为主的格局，债券型产品暂时成为主流。

　　券商产品密集发行

　　华泰证券研究员詹炜认为，今年以来，各大券商的集合理财产品发行速度正在逐步加快。今年5月，券商集合理财产品发行大幅增长，78.65亿元的发行规模创下历史新高，发行数量达到6只，亦与历史最高水平持平。不过产品的平均规模为13.11亿元，尚未回到2007年3月时平均规模逾34亿元的高位水平。

　　此外，值得关注的是，债券型产品成为今年成立的产品主流：5月份成立的6只产品中有4只都是债券型产品，而今年以来成立的19只产品中也有多达11只为债券型。

　　一直以来，混合型产品都是券商集合理财产品的主流，2008年共有16只产品成立，其中8只为混合型产品，仅有长江超越理财增强债券一只为债券型产品。从整体数据来看，所有73只（含终止及已推广尚未成立的产品）产品中混合型占比最高，达到26只，债券型总数为20只，过半都是今年刚刚成立。

　　年内仍有较大空间

　　对此现象，有分析人士认为，今年券商集合理财产品发行规模和数量的大幅增加和监管层逐步放开有关。针对今年以来股市行情转暖背景下债券型产品发行占比较大的情况，他表示产品审批步伐快慢一直以来都由监管机构把握，今年推出的券商集合理财产品多为更早时设计的，当时对市场的研判与眼下肯定有所差别，绝大多数研究员在去年都难以看到今年市场会反弹得这么好。

　　民族证券研究员宋健则认为，监管层目前正在加速审批券商集合理财产品，由于市场转好，加速推出这些产品有利于券商业绩稳定，防止大起大落。

　　上述分析人士认为，券商综合治理结束后，券商理财产品整体运行比较规范，去年熊市里，不少券商理财产品收益好于基金理财产品，业务逐步成熟。虽然目前该业务对券商整体利润贡献有限，但放开仍是大势所趋。目前，正有6只券商理财产品处于产品推广期，包括2只股票型和4只混合型产品，预计年内集合理财产品的数量和规模还有较大提升空间。（蔡宗琦）

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