本周三上证指数10个月来首度跃上2800点，再创年内新高。不过6月1日以来，截至本周四两市在6月份跑赢上证指数的个股仅有三成，期间上证指数涨了6.24%，而代表大盘蓝筹股的上证50指数则大涨了10.32%。

　　“二八”的严重分化中，大盘是否会重演2007年下半年的蓝筹泡沫行情呢？大蓝筹的集体起舞又是否预示着阶段性顶部的临近呢？

　　东方早报理财一周报记者/陈金艳

　　乐观派：现在还不是谈泡沫的时候

　　资深财经评论人应健中： 现在离泡沫还很远。仅蓝筹而言，这波反弹以来，并没有太大的反弹，蓝筹行情是从2700点才开始的，因此我认为还没有到谈泡沫的时候。

　　当然如果随着蓝筹的进一步上扬，一定会出现阶段性的顶部，目前大盘走势从形态来讲，属于翻山越岭行情，每每创出一个新高都会下探回调，然后再继续走强。股市中有个现象：8过后是0，零后面是3，然后是5和8 ，以此循环。我认为3000点绝对是可以看得到的，只要蓝筹股再涨3%到4%，大盘就能顺利突破3000点。

　　目前市场很强势，预计下周三市场会有一个黄金交叉，即半年线上穿年线，从技术角度来讲市场就进入了标准的牛市。

　　英大证券研究所所长李大霄：我觉得出现阶段性头部的可能性很小。1664点可以看作是新一轮牛市的起点，我更愿意说成是“融冰之旅”，现在是初级阶段，有反复是正常的，但1200点的反弹幅度不是终点。目前总体上看，股价还没有非常高估，市场整体动态市盈率在22倍左右，市净率在3倍左右，从这点上看我觉得指数还存在上扬的空间。

　　国海证券投资顾问严军元：我国证券市场的泡沫始终存在，所以，我们不能根据市场泡沫的大小来判断这个市场是否快到头了。因此2800点并不是头部，从盘面看大部分权重股这轮行情的涨幅远远落后于一些题材股，另外，像明年的世博概念等有确实利好支持的大题材，几乎没什么大的表现，从种种迹象看，大盘上涨至今，主力还有所保留。我个人把2800点看作是中场休息时间。

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌：现在是风格转化阶段，目前还不能说是阶段性顶部。接下去银行、地产会是主线。预计二季度是银行业绩的底部，而房地产行业在下半年会更好，这有利于拉动多个行业。此外，长期看美元贬值预期不减，那么有色金属也会有不错表现。

　　汇丰晋信基金投资董事阎冀：今年与2007年行情不完全一样，现在虽然市场存在一些泡沫，但是，还没有到疯狂的地步。有些行业泡沫很大，有些行业还没有泡沫，不用太担心短期市场转弱。

　　谨慎派：短期调整不改中线向上

　　资深财经评论人朱大鸣：近期蓝筹股确实走得不错，接下去蓝筹依然会是主流行情。今年整个行情应该是螺旋式的，不会出现暴涨暴跌行情。后期会有一个调整，但只是小幅的，毕竟政策面也不希望暴跌。

　　励石投资董事总经理肖世明：从资金性质看，今年和2007年牛市确实有点类似。不过，两次行情所处的宏观经济背景不同。2007年下半年，国内宏观经济正处于过热周期，资本市场也处于高位；而现在经济处在底部区域，虽然指数短期有调整要求，但中长线还会继续向上。

　　国都证券首席策略分析师张翔：不能说是阶段性头部，因为现在流动性依然充足。但从整体估值和宏观经济角度看，我觉得大盘应该要进入阶段性调整，等待基本面信号更好一些。实际上，流动性充足可能已使得市场出现短期泡沫。

　　私募人士陈晓阳： 上次的蓝筹股走强是在牛市背景下出现的整体持续性上涨，而当前蓝筹炒作多半与相关题材有关，并不具备持续性上涨的基础。但是，目前也没有充分理由表明当前大盘出现阶段性头部，因为此轮结构性行情在一部分热点休整后，另一部分就担当主流热点，这样一来，大盘仍将会维持在震荡攀升的轨道之中，未来仍能维持一段时日的强势。

　　万国测评资深分析师王荣奎：这一波的反弹主要来自增量货币，实体经济在短期内很难消化这部分增量资金，那么就会流向资本市场。不过我认为短期内不会出现泡沫，毕竟蓝筹股依然落后于市场，现在处于补涨阶段。

　　申万巴黎基金：在前期推动股市上涨的几大动力(政策、流动性、经济面)没有发生实质性变化的前提下，大盘长期向好趋势不改，短期可能会因为估值压力带来一定的强势震荡。

　　悲观派：调整一个月才和经济合拍

　　宏源证券首席策略分析师唐永刚：我觉得阶段性头部到来了，接下去的调整是比较长的一段时间，可能是一个月。从5月的新增信贷数据看，央行对货币政策的态度是谨慎的；从估值角度看，现在不少个股脱离基本面比较明显；另外，大盘如果经历相对较长的时间调整，才可以和宏观经济尽快合拍。

　　福洋投资总经理苏渝：阶段性顶部已来临。蓝筹股由于前期滞涨，加之基金后知后觉对全球通胀预期的觉醒，使权重的蓝筹股处在最后补涨的浪形结构之中。尽管还谈不上泡沫，但持续上涨性不强。

　　倘若大盘蓝筹股在某一日开始向下破位，获利盘和大小非双峰贯耳，那么一波做空能量集中释放的快跌就会共振。

　　某私募董事长Z先生：近期市场有三个特点：第一，近期海外市场纷纷大涨，商品市场走强，A股跟风特征明显。第二，“赚了指数不赚钱”的现象突出，市场的可操作性下降。第三，“二八”格局再现，这一状况和2007年牛市末端的情况非常类似。因此，目前市场 “名惠而实不至”，值得警惕。

　　金百灵投资首席分析师秦洪：市场进入补涨阶段，往往是一轮行情快要结束的标志。

　　没有泡沫，哪来行情？

　　从去年11月至今，大盘以“盘破”的方式，从1664点上涨至2800点，涨幅约60%，并完成了从小盘股到大盘股的风格转换。采访中，我们发现业内人士对目前蓝筹行情的看法与普通投资者一样，存在严重分歧。

　　股市行情历来就是在犹豫中展开的。从盘面走势来看，今年以来，大盘每上一个台阶，都会出现比较充分的调整和换手，但是细数6月以来的9个交易日(截至本周四)，大盘在指标股的带动下几乎是铆着劲一路上扬，因此，短期内或许需要一个调整，以时间换空间。

　　但是正如多数业内人士所言，短期调整并不会改变大盘中期向上的趋势。因此在经济复苏阶段，股市将不会出现大幅度调整，股指也将随着经济回暖，继续向上。更何况，目前大盘蓝筹股的估值仍然较低。

　　牛市的过程，就是经济复苏的过程，也是泡沫产生的过程。但没有泡沫，哪来行情？

　　IPO助涨？现在只是大行情前奏

　　IPO重启的脚步已经越来越近。本周三中国证监会发布了征求意见后的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，本周四大盘面对IPO的预期，结束了连续三天的上涨，盘中多空双方激烈混战。尽管市场已经历了一轮完整的炒作，但从历史上看，IPO的过程往往就是牛市的过程，如是， 1000多点的涨幅是否只是更大行情的前奏呢？在IPO正式重启后大盘究竟将何去何从？理财一周报记者/陈金艳

　　多头：IPO不改变市场走势

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌：IPO很重要，资本市场的主要功能就是融资。如果IPO开闸的话，将从一定程度上减轻银行压力。IPO开闸不会改变整个资本市场走势，反而会激发相关板块。例如，如果中国建筑上市后，一定会影响建筑板块走势，而光大证券上市后则会影响券商板块。总体而言，IPO后最大赢家是券商。

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