虽然周五两市股指出现调整，但难掩6月首周强势攀升格局。本周上证综指上涨4.59%，深成指上涨5.32%，各板块粉墨登场，蓝筹行情逐级升温，资源股、电力股、金融地产板块接连发力。经过近几日连续快速的上涨后，沪指距2800点仅一步之遥，股指已面临较重的技术和心理压力，周五沪深股指在盘中创出反弹新高后，双双震荡回落，终盘沪指收报2753.89点，跌0.48%；深成指收报10667.11点，跌0.62%。

　　下周，5月宏观经济数据将公布，相关数据将如何影响大盘走势？新股发行制度征询意见昨截止，IPO重启的预期会否给市场带来巨大压力？此外，通胀预期下怎样把握投资机会？港股上涨如何影响A股相关板块投资机会？针对这些问题，《大众证券报》特别连线银河证券策略研究总监秦晓斌、国信证券首席策略分析师汤小生、招商证券首席策略分析师陈文招。

　　客观看待IPO重启

　　《大众证券报》：昨日新股发行制度结束意见征集，只要新股发行办法一公布，IPO亦将随时可重启。面对IPO重启的预期，会否给市场带来压力？

　　国信证券首席策略分析师/汤小生：IPO重启大概会在6月中下旬，到底会有多大影响，市场也是有争议的，短期来看会对股市有一定冲击，中长期没有问题，只不过是恢复了股市应有的融资功能。对于大盘，后市指数如果加速上扬会有较大风险，如果继续震荡整固，个人认为还有上涨的空间，投资者可以关注一些防御类、补涨品种，比如银行、钢铁、化工、食品饮料等板块还是相对安全的。

　　招商证券首席策略分析师/陈文招：如果市场自身的调整与IPO重启的时间重叠，必然会对市场产生压力，但不会是压垮大盘的最后一根稻草。从资金供需角度来看，A股目前共有33家公司等待上市，拟发行股本总计达144亿股，计划募集资金722亿元。而2009年以来共有42只新基金完成募集，募集总额突破1000亿元，其中偏股型基金募集资金规模约700亿元，按80%的股票仓位计算，它们能给A股带来的增量资金约560亿元。因此，重启IPO对投资者的心理压力大于实际资金压力，短期或加大股价波动。

　　通胀预期下资源股受益

　　《大众证券报》：近期美元持续贬值，通胀预期也开始升温。那么，在通胀预期下怎样把握投资机会？

　　银河证券策略研究总监/秦晓斌：现阶段流动性充裕主要表现为资产价格膨胀，虽然通胀远未到来，但是只要流动性充裕，通胀的预期就会持续存在。通胀预期下的股市泡沫化过程伴随的投资机会对大盘蓝筹股相对较多，一是把握资产价格膨胀投资主线，关注证券、银行、保险、黄金、石化等；二是把握经济复苏投资主线，关注航运、钢铁、铁路产业链、地产以及高速公路的投资机会。

　　陈文招：石油、有色金属、钢铁等资源板块的走势必然受到国内外商品价格涨跌的影响，甚至会影响到上市公司业绩的好坏。由于对通胀预期的持续性表示肯定，那么对于这些板块的投资只要持股就可以。

　　汤小生：通胀预期对于有色金属、黄金、地产等行业是利好。不过，对于这些品种还要理性来看，有色金属的估值水平已经较高了，目前还缺乏业绩支撑，后市不能太乐观。煤炭股经过前期的持续上涨后，短线很难大幅拉升，这类股票可以逢高出货，这些板块最好采取高抛低吸、灵活操作。而油价上涨的概率相对较大，可以关注相关化工类的个股。

　　经济复苏预期增强投资信心

　　《大众证券报》：5月宏观经济数据下周密集发布，预期数据情况如何？将如何反应上市公司业绩和影响大盘走势？

　　秦晓斌：先行指数预示经济见底回升的趋势没有改变。尽管制造业投资仍然低迷，但房地产投资增速的提高将使固定资产投资增速维持在较高水平。随着国家一系列刺激经济政策措施逐渐见效，加之企业库存压力的释放和去年同期较低的基数，预计宏观经济在三季度将有所改善。经济的见底回升预期增强了投资者信心，制约了短期大盘向下调整的空间。

　　汤小生：本月初PMI数据已经公布，从环比来看还是不错的，对于其他的数据，个人认为工业增加值、固定资产投资还是比较乐观的，出口数据环比不会出现大的变化。目前的宏观经济复苏预期越来越明显，应该说未来的经济数据将维持在走出低谷后的平稳增长，对于公司业绩和股市也会起到一定的支撑作用。

　　港股上涨对A股形成支撑

　　《大众证券报》：目前全球流动性泛滥，国际游资有进入港股炒作A/H板块的迹象，尤其是银行板块，这将会如何影响A股相关板块投资机会？

　　秦晓斌：本周超级大盘股受到资金的青睐，轮番成为推动股指上涨的动力。这不但在中国，全世界皆如此，特别是香港股市，国际资本不断涌入，推动着港股市场强势走高。随着港股的上涨，A+H股的溢价在减小，涵盖主要大型A+H股的恒生AH股溢价指数显示，周五A股相对H股的加权平均溢价为22.96%，溢价的不断减小间接对A股市场形成支撑，尤其是H股金融股在A股市场上的权重足以决定市场走势。

　　汤小生：港股的A/H股未来还有空间，但实际上这种炒作只是短暂的，未来还得需要A股来配合，毕竟A/H股大部分的份额在A股市场。目前的A股静态市盈率在36-37倍，动态市盈率在30倍左右，而银行股市盈率仅仅在12倍左右，市盈率达到15倍很正常，向上的空间还会有。总体来说，今年的行情还是比较乐观的。

　　 记者 李宇欣 赵峰

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