张志斌

　　

　　在A股市场创下五年“停而不退”纪录的“停牌冠军”*ST中辽（000638.SZ）昨日正式复牌交易，而又一出“乌鸦变凤凰”的好戏也就此进入高潮。*ST中辽在昨日更名为“万方地产”上市交易后，一天之内暴涨了560.22%，从停牌前的2.79元上涨至昨日收盘时的18.42元。

　　也许是因为经过了过长时间的等待，万方地产昨日复牌交易伊始就显得爆发力十足，开盘价即达到20.71元，上涨超过600%，尽管股价在快速上冲23.50元之后遭到深交所的临时停牌而有所回落，但股价全天成交均在18元上方，尾盘报收18.42元，上涨560.22%，成交5268.22万股，换手率达到59.60%。而这一结果无疑让那些苦守了5年多的投资者终于“守得云开见日出”，使得原先可能血本无归的投资变成翻了5倍多的好生意。

　　万方地产的前身*ST中辽早在2004年4月28日就因连续三年亏损而被深交所暂停上市。随后2006年3月9日，*ST中辽第一大股东巨田投资和北京万方源房地产开发有限公司（下称“万方源地产”）签订了股权转让协议，巨田投资以810万元价格将其持有的6630万股的*ST中辽（占总股本42.86%）转让给万方源地产。

　　去年4月28日，*ST中辽召开股权分置改革相关股东会议，审议通过了相关股改方案，即*ST中辽潜在控股股东万方源地产及其控股股东万方控股将其持有的北京华松房地产开发有限责任公司合计70%的股权，以及万方源地产所持北京天源房地产开发有限公司91.43%的股权赠送给*ST中辽。上述股权对应净资产合计8492.51万元，由于流通股比例为57.14%，流通股股东共计获得4852.62万元净资产，相当于每10股送5.49元。

　　资产赠送完成后，*ST中辽的主营业务也转向房地产开发与销售。截止到今年一季度末，*ST中辽其归属于母公司所有者的净利润为640.21万元，每股净资产0.173元，其中每股收益为0.041元。而其同时还发布了半年报预增39771.13%的公告，预计每股收益将达到0.15元，再次创造了A股市场业绩预增的纪录。

　　如此多利好消息刺激无疑使得万方地产恢复上市后的股价表现得动力十足，但也有市场人士认为，尽管万方地产的业绩较停牌前出现暴增，但就昨日的市场定位而言，显然已经透支了重组业绩，不管是从PE还是PB来看，估值都已经高得吓人。

　　不过，在完成了恢复上市的第一步后，万方地产随即将迎来增发。公司2008年年报显示，公司在恢复上市后拟提出定向增发计划，争取在2009年底或2010年初完成。定向增发的初步方案是由上市公司向万方源、万方控股及*ST中辽的战略合作方中国长城资产管理公司定向发行股份，购买万方源、万方控股及中国长城资产管理公司与房地产开发业务相关的经营性资产。在定向增发计划完成后，预计将在未来4～5年内给上市公司带来40.27亿元的收入。而这，或许才是万方地产昨日恢复上市定位如此之高的原因所在。

　　不过也有投行人士提醒，由于万方地产的定向增发是采用发行股份购买资产的形式，那么资产注入方显然不希望公司股价定位过高，因为这会减少增发给他们带来的股份数量，因此万方地产在上市定位不低的情况下，股价后续走势不容乐观，至少大股东不会希望它继续暴涨的，其实昨日万方地产在交易所临时停牌之后不断回落的走势已经在一定程度上说明了这一点。

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