或为美经济带来万亿美元增长规模

　　□本报记者 高健

　　

　　美联储副主席唐纳德·科恩23日表示，该机构此前制订的总额高达1.75万亿美元的资产收购计划，将可能在未来几年中，为美国经济带来1万亿美元的增长规模。

　　科恩是在普林斯顿大学召开的美联储货币与财政政策讨论会后发表上述看法的。他同时表示，如果美国经济开始触底反弹，美联储将“需要一个政策框架”来紧缩信贷规模，以防长期通胀风险的出现。

　　资产收购计划效果已现

　　科恩表示，有迹象表明，美联储针对美国国债、抵押债券及联邦机构债券的收购计划“目前已经开始体现出效果”。他预计，除在国内生产总值（GDP）上获取高达1万亿美元的直接刺激效果之外，美国经济还将在未来几年得到约1750亿美元的特别税收入。

　　对于科恩的表态，现任普林斯顿大学经济学教授的前美联储副主席阿兰·布林德认为，美国经济因美联储资产收购计划而在几年时间里获得1万亿美元增长规模的预测“是可信的”。数据显示，美国今年第一季度GDP为14.1万亿美元，低于去年第三、四季度的14.4万亿美元和14.2万亿美元，这也是美国经济自1958年以来首次出现连续两个季度负增长。布林德还表示，从房地产市场消费开始回暖的事实中可以看出，美联储实施的计划已显现了其本应起到的，降低抵押债券利率和其他利率之间风险的作用。

　　此外，相对于乐观的实际效果，布林德却对美联储购买美国国债措施本身表达了质疑。在他看来，对于美国国债长期利率的任何程度的削减，都会让美国银行业难以将自身的亏损，限制在美联储本月早些时候做出的6000亿美元的年度亏损预期数额之内。

　　与此同时，现任摩根大通经济学家的前美联储研究员迈克·费罗利也对科恩的讲话作出了自己的解读，他认为，强调资产购买计划的积极效果，说明美联储扩大该计划规模的可能性正在增大。此前，于3月召开的美国联邦公开市场委员会会议已经授权美联储在今年9月底之前，购买总额不超过3000亿美元的长期美国国债。此外，美国政府决策者还决定将在今年内把收购抵押贷款支持证券的规模扩大一倍多至1.25万亿美元；而收购联邦机构债券的规模也由此前的1000亿美元提高到2000亿美元。

　　美经济尚未进入复苏通道

　　虽然美联储扩大资产购买规模的可能性尚难以确认，但科恩表示，美联储已经在“未雨绸缪”，积极为美国经济未来止跌反弹期间的货币和财政政策制定框架。他指出，美国经济目前仅仅是显现出了其将企稳并逐渐反弹的一些迹象；当美国经济正式进入复苏通道后，美联储将致力于改善联邦政府的资产负债表。科恩表示，他正热切期待着美联储能够在经济反弹后，重拾正常的政策模式。

　　科恩透露，美联储与美国联邦政府财政高官之间的密切合作，是“在当前境况下有效实现共同宏观经济目标的必要条件”。他表示，美联储正在与政府一同寻求通过向前者赋予新的权力来有效削减信贷规模，以规避可能出现的长期通胀风险。此前，包括费城联邦储备银行行长查尔斯·普洛瑟在内的多位美国经济界权威人士均表示，美国联邦政府为应对金融危机所实施的计划，将严重破坏政府资产负债表的平衡，并最终导致通胀高企。

　　在关注长期风险的同时，科恩指出，美联储目前还同时需要“在某种程度上缓解一下所背负的短期政治压力”，而采取的手段就是维持物价的稳定和保证就业率稳中有升。

　　此外，科恩还表示，美联储正在研究当前经济危机怎样影响美国经济生产力，这些变化怎样影响经济增长和充分发挥其潜能之间的差距，其中，危机的影响、劳动力市场的转移对生产力的影响已成为美联储的重要议题之一。就目前可以观测的具体影响来看，科恩认为，存在大量产量缺口是毫无疑问的。此外，全球需求疲软所导致的出口放缓也可能阻碍美国经济的复苏势头。他指出，缓慢复苏意味着美国经济将长期陷入疲软之中，当然，通胀压力也将随之减轻。科恩表示，2009年经济复苏迹象正在显现，虽然反弹可能较为温和，但其强度仍有超预期的可能。

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