基金发行债热股冷

　　在股市多空分歧逐渐增加的情况下，投资者避险需求加大，基金发行市场上债券型基金募集规模节节攀升，显示出超越偏股型基金的趋势。WIND统计数据显示，截至5月20日，2009年以来共有38只新基金完成募集，平均募集升至24.2亿份，较2008年19.3亿份的平均募集规模增加25.6%。其中，偏股型新基金共有26只，为股市输送675.2亿元新增资金。建信基金市场营销部总监张威威表示，截至5月20日，建信收益增强债券基金募集规模已突破60亿份，预计最终将超过70亿份，将是今年以来除长盛同庆外募集规模最大的一只基金。另外，富国优化增强债券基金5月8日发行以来，募集规模也已超过30亿份。而除具有杠杆作用的长盛同庆外，近期结束募集的偏股型基金均未超过30亿份。

　　点评：和债券基金热销相得益彰的是，近期债市在持续盘整5个月后，终于迎来了一波爆发。上证国债指数节节攀升，连创今年来的收盘新高。受此影响，债券基金收益水平也有所提升，华富收益增强A今年来的收益率已经达到7.7%。实际上，由于一季度表现不佳，债券基金和货币市场基金在一季度遭遇大比例净赎回，让2008年表现抢眼的固定收益类基金颜面扫地。但随着股市近期裹足不前，关于市场出现泡沫的言论时常出现。经过半年时间的反弹，上证综指已经上涨近60%，积累了一定的调整压力。这时候，很多机构投资者已经开始降低股票仓位。相比之下，调整了一段时间的债市颇有点“价值洼地”的感觉，重新受到投资者关注也在意料之中。

　　建信优势逼近“封转开”

　　3月19日至5月19日，创新型封闭式基金建信优势已经连续42个交易日折价率超过15%，若再有18个交易日折价率维持在15%以上，建信优势将成为国内市场上第一只触发“救生艇”条款的基金，届时将召开持有人大会决定基金是否“封转开”。中国证券报记者了解到，近期建信基金内部已经开始着手为召开持有人大会做准备，并准备劝说持有人维持基金的封闭运作。但业内人士表示，该基金能否触发“救生艇”条款还存在较大不确定性，因为股市走势向好、套利资金涌入等因素都可能导致折价率回升至15%以上。

　　点评：在国内，套利这种事除了ETF做起来方便，像提前“封转开”这种套利机会通常很难把握。建信优势虽然已经连续多日折价率在“救生艇”条款的触发水平之上，但毕竟离60天的大限还有段日子。60天之内，只要有一天折价率在15%以上，“救生艇”条款就不会触发。而做到这点太容易了，别的不说，建信基金自己都有自购旗下基金的权力。只要来一笔大资金杀进去，折价率很容易就会降低到15%以下。当然，建信基金如果真的自购了对公司形象肯定是个很大的伤害。不过，谁知道有没有别人会干这事呢？（余喆）

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