第一上海证券 叶尚志

　　

　　港股周二出现跳空高开，连涨了第三个交易日，恒生指数再次站到250日均线上方。美国三家金融机构宣布偿还政府的救市资金，市场憧憬美国的金融危机有转好迹象，消息刺激欧美股市在周一晚出现报复性回升。

　　在亚洲区方面，印度国大党在下议院选举中胜出，有利印度继续推行金融业和国企私有化的改革计划，印度SENSEX指数在周一暴升17％创出7个月新高，消息带动了区内股市跟随上冲，内地A股和韩国KOSPI指数在周二也创出了近来的新高。

　　受到周边股市的带动，港股连涨了三个交易日，恒生指数周二收盘报17544点，涨幅有521点，成交量进一步增加到837多亿港元。而国企指数也再次回升到10000点上方，收盘报10073点。从周二的盘面来看，大盘股出现了普涨的走势。除了三只公用股、中国海外(00688.HK)和腾讯(00700.HK)之外，恒生指数成份股出现普涨格局。

　　然而，普涨的走势对于资金面的需求极大，我们估计港股成交量要提升到900至1000亿港元的水平，每一只大盘股可以获得充足的资金分流，普涨的局面才可以保持下来。要不然，盘面有出现分化的可能，但是相信短线炒作小盘股的行为将会继续。另一方面，市场气氛出现明显的好转。以权证市场的数据来看，认购权证与认沽权证的成交比例在周二回升到86：14，是两周以来的最高水平，说明了投资者的谨慎态度已出现改观，形势上有利港股作出短线冲刺，但是在这上冲的行程中，要提防大户有趁高出货的可能。

　　港股目前的升势，主要是受到外围因素的推动。港股完成了为期四天(11日至14日)的调整，并再度往上推高，但是否展现新升浪仍有待观察考证。事实上，香港近来公布的经济数据表现依然疲弱，首季GDP大幅收缩7.8％，是连续第二季出现负增长。而最新公布的2月至4月份失业率，由5.2％上升至5.3％，是三年半以来的最高水平。由此看来，港股目前的升浪依然是欠缺内部经济因素的基本支持，相信升浪更多是由资金流入所带动。然而，进锐退急是热钱的特征，面对资金泛滥的市况，要提防股市的短线波动性会有所加剧。鉴于香港经济表现依然疲弱，对于本地地产股和银行股要加倍谨慎。

　　盘面方面，大盘股是出现了普涨的走势，但是暂时仍未见有大盘股创出近来的新高，我们要看到有新领涨火车头股的出现，来为大盘注入新动力。小盘股和具有题材的二线股，依然是资金追捧的对象。周二有43只股价不足2港元的小盘股日内涨幅达到15％或以上。而中国远洋(01919.HK)是少数未能重返250日均线的二线中盘股，波罗的海指数近来创出7个月新高，航运费的回升正好给了市场追捧中国远洋的题材借口，其股价周二再涨了9.1％。

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