■ 投资评级

　　Valuation

　　摩根士丹利5月19日表示，华润置地(01109.HK)按14.34港元，配售3亿股筹42.4亿港元，可增强其财政状况，预期至今年底净负债比率会跌至46%。该行认为华润置地有足够空间作进一步投资。

　　大摩表示，华润置地05年配股时涉及母公司注资，虽然本次可能例外，但市场乐观情绪可解读为憧憬再注资。评级为“增持”，目标价13.3港元。大摩表示，今年以来内房股上升，预期更多内房股会借此机会在股票市场集资。

　　高盛表示，华润置地按14.34港元配售3亿股，筹42.4亿港元。该行并不感到惊讶，因为估计其负债对股本比率达60%，融资缺口34亿港元。经配股后，负债对股本比率会降至43%。配股价较净资产值呈溢价，故09年底净资产值预测会升2%，至每股11.26港元，2009-2011年每股盈利最多会摊薄2%。除摊薄每股盈利外，高盛对配股感到影响负面，若未来数年有相似配股，将拖低早已低于同业的股本回报，维持“沽售”评级。

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