亚洲到欧洲的集装箱海运费率有史以来首度降为零

　　分析师认为船舶工业产能过剩，未来5年都可能存在

　　□ 本报记者 马玉荣

　　5月19日下午1：30开始广船国际依次举行2008年年度股东大会、2009年第一次内资股类别股东会议和2009年第一次外资股类别股东会议。为了应对船舶行业未来可能发生的危机，同时由于广州文冲船厂的估值体系也随行业需求变化而发生改变，广船国际宣布终止收购该公司控股股东中国船舶工业集团全资子公司广州文冲船厂100%股权的计划。按照广船国际原有的配股计划，将以10股配3股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量1.48亿股，募集资金用于收购广州文冲船厂，收购价格为30.41亿元。文冲船厂的被终止收购使得投资者对广船国际未来的发展恢复了一点信心。不过，考虑到全球范围内船舶行业的低迷需求，仅靠终止重组是远远不够的。

　　日前伦敦电讯报报道，亚洲到欧洲的集装箱海运费率有史以来首度降到零。华夏证券资深分析师郑贤玲说：“目前从成交量来看基本上可以看成是零成交，所以谈不上成交价，而已经要到底的成交量再到哪里去探底也就说不上了。只是从企业生产经营的情况来看，到2008年上半年船厂的订单已经排到了2011年甚至2012年，所以目前还有一部分在手订单在执行，企业今明两年应该还能盈利，但从目前情况来看，还不断有订单被取消，所以未来几年的情况不乐观。”

　　衡量航运市场景气程度指标的BDI指数2008年11月底大跌于763点，创下自1987年1月以来22年新低点。目前BDI指数(波罗的海干货指数)已重挫96%。 华泰证券分析师对《证券日报》记者表示：“船舶行业是典型的周期性行业，前几年扩张的厉害，买了很多船，2009、2010年处于下降通道中，BDI指数可能跌的厉害，2008年金融危机爆发更加暴露了船舶行业的问题，如产能过剩。一些国外客户通过银行贷款融资，现在收紧了，出口国外的干、散货，主要是相对低端的产品，为了应对市场的深度调整,欧洲、日本和韩国的大型造船企业纷纷推出企业结构调整举措,降低对造船的依存度,谋划业务领域多元化,提高非船业务比重。 船舶产业转移的路线图是从欧洲到日韩再转移到中国。”

　　据了解，2009年1-4月，全国规模以上船舶工业企业完成工业总产值1568亿元，同比增长39.4%，增幅下降18个百分点。1-4月，全国造船完工量954万载重吨，同比增长54%；新承接船舶订单 99万载重吨，同比下降95%，其中4月新接订单20万载重吨；手持船舶订单19471万载重吨，同比增长7%。分析人士对《证券日报》记者说：“未来的前景显然不乐观，我想未来3-5年从利润逐步下降到亏损应该是行业的状态。行业的扭转从需求来看是世界经济与贸易的恢复；从供给来看是要淘汰一批过剩产能；从企业营运的条件来看是要调整企业的产品结构，提升产品创新和国产化率。”

　　受到行业需求下降的影响，国内船舶行业三家A股之一的广船国际A股从最高102.89元下跌至最低9.68元，最大跌幅高达90.59%；广船H股从最高68.5港元下跌至3.17港元，最大跌幅达到95.37% 。摩根士丹利4月14日表示，将广船国际（00317.HK）目标价由7.6港元下调至6.6港元，2009-2011年每股盈利预测下调16%、17%及22%，至2.02元、1.5元及0.9元人民币，反映出企业财务成本上升，交货可能延期，有下跌风险。

　　广船国际（600685.SH）一季报显示，1-3 月实现营业收入14.94 亿，同比小幅增长5.84%，实现营业利润1.52 亿，同比下降53.14%，归属上市公司股东净利润1.29 亿，同比下降49.84%，实现每股收益0.26 元。报告期内公司营业收入实现小幅增长，而净利润却下滑49.84%。伴随着利润的下滑，基金纷纷从广船中撤出，基金持有的广船仓位由去年四季度到今年一季度连续减持，由占其流通盘的12.63%降到4.79%。

　　至于船舶行业何时走出底部？郑贤玲表示：“行业会滞后世界经济恢复至少2-3年。造船工业的问题主要是产能过剩的问题，目前全球造船产能达到2亿载重吨，中国到2008年年底统计已建和在建的5万吨级以上的船台和船坞达到6600万载重吨。而目前基本上没有新订单，由于持续几年的新船下水达到高峰，积累了大量的运输能力，而且本次金融危机使航运公司备受打击，即使货物运输量恢复到一定的水平，市场暂时也不需要增加更多的新的运力，航运公司购买新船的决策会变得非常谨慎，只有一些特殊要求的船会有需求，产能过剩的问题未来5年可能都会存在，这样的结果一定是船价会下降，未来相当长的时间船舶企业会经历低迷一些新的船厂甚至处于亏损。”

　　对投资者而言，鉴于目前船舶行业前景黯淡，现在就去购买广船的股票还不合时宜。至于何时会是卖出的时机，郑贤玲坦言：“实际上2007年韩国两艘船舶订单被撤单就已经标志着世界船舶行业的拐点，也是从那个时候起机构就在逐步减持，只是股价下跌太快，机构甚至来不及出货。而今年第一季度机构乘国家出台船舶振兴规划政策的反弹时机出货，应该是一个比较好的时机。”或许广船国际在5月19日通过的终止收购广州文冲船厂资产的好消息也许会成为投资者借利好出货的时机。