昨日，长江电力成交量和成交金额分别达到531万手和79.47亿元，均创2003年上市以来记录

　　激活蓝筹指标股群落，央企重组提高竞争力，主流机构展开布局

　　□ 本报记者 张晓峰

　　昨日，停牌达1年之久，携价值千亿元重组计划的长江电力“回归”A股。作为昔日的“巨无霸”，长江电力究竟是高调登场，还是平稳落地，抑或肆意跌停？

　　由于恰逢A股反弹的关键点位或“5·19”的时间节点，长江电力的复牌表现不仅能推动一直处于引而不发的指标股群，更能显露出机构投资者的战略意图，对当前A股市场的运行具有较强的指向意义。

　　超强“回归” 化解种种担心

　　综观各大机构对长江电力整体上市方案的研究报告和定价策略不难发现，对长江电力复牌首日表现的判断众说纷纭，其中不乏诸多“补跌”的预期。

　　有观点认为，长江电力于2008年5月8日起停牌，至今已有一年多。当时上证指数为3579点，而上周末只有2645点，下跌幅度26%。由于筹划重大资产重组长期停牌，复牌后受同期大盘暴跌影响而连续下挫的案例屡见不鲜。

　　如去年3月21日云天化宣布停牌，近8个月之后复牌股价连续跌去近70%，其间上证综指跌去50%；去年6月25日盐湖钾肥宣布停牌，近7个月后宣布复牌股价连续跌去56.8%，其间上证综指跌去34.8%。由此，尽管庞大的重组方案足以令投资者振奋，但更多人在激动后开始担心，在长达一年的停牌之后，长江电力复牌会不会也走上补跌的老路？看来，这种担心也是有一定的历史依据。

　　还有从上证50ETF折价率角度分析认为，上周五，上证50ETF收盘价为2.014元，而净值为2.024元，折价0.01元，说明长江电力复牌后会补跌。根据有关基金一季报，长江电力占上证50ETF基金资产净值比例为3.08%，以此计算长江电力在实际净值中是0.0623元，上证50ETF折价的0.01元就是长江电力的折价，折价率为16%，这意味着上证50ETF反映的长江电力合理补跌幅度为16%。

　　然而，昨日长江电力早盘并未如市场预料的那样大幅补跌，小幅下跌后迅即直线飙升，仅用了十分钟就直冲涨停，但可惜并未有效封住，随后展开大幅震荡，下午一度缓缓滑落，最终收于14.94元，上涨4.11%。

　　值得关注的是，昨日长江电力的成交量和成交金额分别达到531万手和79.47亿元，双双创出2003年上市以来的最大记录，换手率也高达10.83%，这对于此前并不活跃、流通盘高达49.1亿股的长江电力来说，更刷新了一个全新的纪录。

　　由此，长江电力复牌首日以超乎预料的强势表现，毅然化解了人们此前的种种担心。

　　敏感阶段 引发三大遐想

　　长江电力复牌首日的强势，引发了人们对当前正处于相对敏感阶段的市场很多的遐想。

　　首先，作为权重指标股，长江电力的高调表现，对长期蛰伏，表现滞后的蓝筹指标股起到了巨大的激活作用。昨日，在长江电力的带领下，煤炭电力板块涨幅居前，有效的聚集了市场人气，为沪指重上2600点立下了汗马功劳。

　　当然，从近期市场表现看，尽管蓝筹指标股更多的是担当了护盘的作用，但长江电力的复牌，至少为维护市场的相对平稳，增强了这种护航力量。

　　其次，根据长江电力整体上市方案，公司将向大股东收购三峡工程9号至26号共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1260万千瓦的发电机组和对应主体发电资产，以及与发电业务直接相关的生产性设施和辅助生产公司股权，目标资产初步评估值约1075亿元，对价支付方式包括承接债务、非公开发行股份和支付现金。此次交易后，长江电力资产规模大幅增加，盈利能力得到增强，不仅打造了合理产业链，提高了核心竞争力，而且树立了水电行业的新标准。

　　更重要的是，本次重大资产重组，是电力央企资产重组中涉及资产规模最大的一例，在本轮央企重组整合大环境下具有里程碑式的重大意义，对当前市场信心将起到巨大的提振作用。

　　另外，从长江电力的前十大股东看，除四大股东外，其他席位全部被基金和保险机构所占据。据统计，截至一季度末，以大成蓝筹稳健为首的125只基金持有该公司12.6亿股，总共占其流通盘的25.74%。其中大成蓝筹持有6549万股，博时三只基金共持有17004万股，有4只基金持有长江电力的市值超过基金净值的5%。

　　因此，昨日长江电力的强劲表现充分体现了机构投资者的青睐，而以基金为代表的机构投资者的战略布局意图，从另一个侧面体现了各大投资主体对当前市场的信心，并为后市大盘的运行指明了方向。

　　总之，长江电力复牌首日就有近80亿资金勇敢地进场接盘，特别是早盘凌厉的拉升尽管有些像游资的手法，但这么庞大的资金入场不可能是一般机构所为，不管如何，昨天高位入场的资金当然不甘心被套，究竟是继续攀升还是按市场预期补跌，让我们拭目以待。