摩根大通5月14日表示,将港交所(00388.HK)目标价由55港元大幅调升至101港元,假设09年日均成交750亿港元,预测市盈率22.4倍;维持“中性”评级,但建议投资者趁跌势收集该股。
摩通指出,港交所首季纯利8.34亿港元,同比跌49.4%,符合摩通原先估计的8.32亿港元。该行将09/10年每股盈测提升50%,至4.51及5.73港元,反映成交额假设上调至750亿及900亿港元。
花旗则维持港交所“沽售”评级,认为现水平估值缺乏盈利基本因素支持,现价实际反映日均成交需维持在900-1000亿港元,目标价75.2港元。报告指出,港交所去年首季表现非常强劲,今年首季每股摊薄盈利同比跌幅难作比较。花旗预测港交所今年每股盈利3.66港元,前提为全年日均成交650亿港元。该行认为,港交所投资基金下滑,但开支收紧,首季可作投资用途资金由去年同期825亿港元降至463亿港元,年计总回报同样由2.12%降至1.17%,仍属业绩负面关键因素;营运开支减少7%,相信全年可收窄至15亿港元。
此外,瑞信发表报告,调低港交所09/10年每股盈利预测4%、2%,至3.86、4.41港元;目标价维持80港元,评级为“跑输大市”,现价相当于09年预测市盈率28倍,较发达市场同业10-18倍有溢价。报告指出,港交所首季纯利8.34亿港元,同比跌49%,低于瑞信原先估计9%,主要差距来自投资收益较预期少33%。虽然该行认为第二季度盈利可受惠日均成交回升至700亿港元,但并不完全确信现水平成交可持续,09、10年日均成交预测为620亿及710亿港元。