■ 投资评级

　　Valuation

　　中信银行（00998.HK）日前公布斥135.6亿港元收购中信国金70.32%股权，高盛发表研究报告，确认中信银行“买入”评级，指出获得优质基建贷款可支持盈利增长，货币宽松政策及收购中信国金有机会带动剩余资金及股本回报快速反弹。

　　该行认为，信行收购策略审慎，对财务影响正面，可提供更完善银行服务及受惠于内地与香港业务整合；按中信国金08年账面值1.43倍，估计可提升09年盈利约3%。预计09年一级资本充足比率由12.3%降至11%，但仍属稳健。

　　此外，瑞信表示，中信银行以135.6亿港元向母公司收购中信国金70.32%股权，短期对财务影响可能很小，但策略正面。交易作价相当于市净率1.4倍，并不昂贵，重申“买入”评级，因增长强劲及估值具吸引力，目标价4.6港元。

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