□本报记者 丁冰 韩晓东

　　

　　国家统计局１１日发布的数据显示，４月份我国工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比下降６．６％，降幅比上月扩大０．６个百分点。１至４月份累计，我国ＰＰＩ同比下降５．１％，降幅比１至３月份扩大０．５个百分点。专家表示，基数效应和产能过剩等多方面原因导致ＰＰＩ连续下降，预计PPI三季度将会见底。

　　生产资料价格继续回落

　　统计显示，４月份我国ＰＰＩ中，生产资料出厂价格同比下降８．１％，降幅比上月扩大０．７个百分点。其中，采掘工业下降２１．５％，原料工业下降１０．３％，加工工业下降５．４％。生活资料出厂价格下降１．７％，降幅扩大０．３个百分点。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，4月ＰＰＩ降幅比上月扩大０．６%，其中有0.5%和生产资料价格加速下跌有关。

　　分具体产品看，４月份我国原油出厂价格同比下降５３．６％，柴油价格下降１１．７％，汽油价格上涨４．６％；钢铁业下降１８．７％；有色金属业下降２５．７％；原煤价格上涨８．９％。

　　李慧勇认为，PPI的下降会对企业生产造成不利影响。对企业而言，虽然原材料投入成本下降会抵消产品出厂价格下降，但由于整体价格处于下跌状态，因此企业盈利难有改观。国泰君安分析师林朝晖亦表示，只有温和适度的生产价格上涨才有利于改善工业企业利润。

　　对于ＰＰＩ的连续下降，亚洲开发银行驻华代表处高级经济学家庄健表示，造成PPI继续回落主要有以下原因：一是去年同期的基数较高；二是全球经济整体还处于下降趋势，尽管国际油价近期出现反弹，但大宗商品价格总体而言还比较低，输入性价格上涨并不存在；三是目前需求增长还限于政府推动的相关行业，大部分民间投资和消费还没有完全被带动起来，整体而言需求仍然不旺；四是部分行业仍处于产能过剩、调整库存的阶段，因此即使部分领域需求有所增长，但在价格上却暂无反映。

　　PPI三季度有望见底

　　对于未来ＰＰＩ走势，林朝晖表示，去年上半年PPI环比逐月上升，因此从基数的角度来看，如果PPI没有出现大幅环比上涨，PPI同比跌幅还会扩大，还没有到达底部。近期国际大宗商品价格开始出现反弹，会对PPI形成支撑性影响，但其影响不会立刻明显显现。

　　李慧勇判断，预计ＰＰＩ在三季度会见底。首先，去年ＰＰＩ涨幅最高点出现在三季度，在基数效应下，今年三季度ＰＰＩ降幅同比会更大；其次，供求关系的调整在三季度会有效果，随着产能的消化，工业品出厂价格会有所反弹；最后，在国际价格方面，大宗商品价格的反弹会逐步反映到PPI上，输入性通胀因素在年底时会显现。

　　庄健则表示，PPI为负值的情况短期内难以改变，但随着供求关系的变化以及巨量信贷逐步渗透进入实体经济，PPI在三季度有望反转为正。

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