两个已经离开证监会多年的官员，当传出他们犯事落马消息的时候，人们不约而同地把“案发地”指向证监会，这是为什么？因为证监会作为中国资本市场的最高监管权力部门，对资本市场上的人和事，集“生”、“杀”大权于一身，然而这个以监管市场为己任的重要机构，自身却不必接受来自市场的任何监督。这种制度结构下，某些大权在握的高官如果产生了“寻租”需求，无疑具有长袖善舞的优越条件。王益和肖时庆，正是依附于这棵“体制之树”上的两个毒瘤。

　　在肖时庆之前，证监会已有7名官员倒下，而肖时庆恐怕也不会是最后一个。

　　特约记者 陆玲 发自北京

　　4月30日对于银河证券来说是个不平常的日子。

　　当很多员工还在为“五一”小长假的行程做准备，忽然传来总裁肖时庆被刑事拘留的消息。“不可能吧？我也刚从网上看到的消息。”一银河证券内部人士在接受时代周报记者采访时感到非常惊讶，并表示当时公司内部气氛很敏感。

　　当天中午，银河证券控股股东—中国银河金融控股有限责任公司有关负责人证实，肖时庆因个人原因辞职，并接受有关部门调查。下午，中国证监会主席助理吴利军代表证监会宣布，任命李正强为银河证券党委书记。汇金公司总经理谢平代表中投宣布，由胡长生代行银河证券总裁及法人代表职务。

　　由于之前银河证券的党委书记及总裁都由肖时庆一人担任，而此次，监管层和银河证券股东方各派一人分别接任这两个职位的做法引人关注。同时，作为国内证券业知名的老牌券商、证监会三大“会管”公司，银河证券的命运走向亦备受瞩目。

　　两进两出证监会

　　肖时庆，45岁，管理学博士，湖南人。肖时庆履历复杂，担任银河证券总裁之前，曾两进两出证监会。肖最初在中央财政管理干部学院任教，历任讲师、副教授，教研室主任，系主任。后调入中国证监会，先后在上市公司部、发行部、会计部工作，历任处长、副主任。2001年，担任东方证券党委书记、董事长、总经理。2004年，回到中国证监会，历任上市公司监管部副主任、股改办副主任、上市公司监管部副主任(正局级)。

　　2007年1月，肖时庆正式调任中国银河金融控股有限责任公司党委委员，银河证券党委书记、纪委书记、总裁、法人代表，大权集于一身。

　　据悉，2008年底，证监会曾计划安排原基金部主任李正强接替肖时庆银河证券总裁一职，肖则回证监会任上市部副主任。但几个月后肖时庆被拘的消息着实让业内错愕。

　　“肖吃亏在个性。”了解肖时庆的业内人士评价，肖时庆自认为很有魄力，比较张扬、跋扈，同时又善于与领导和监管机构打交道。

　　银河证券内部对于肖时庆的评价不高，其中最被人诟病的是其酷爱打麻将。银河证券内部广泛流传，肖时庆到地方视察工作，主要日程都会安排这一活动，甚至无暇听取地方的业务汇报。

　　“肖时庆任银河证券总裁期间，口碑并不是很好，内部不团结，人事斗争很厉害。他是总裁、法人代表和党委书记，大权独揽，但他很少将心思放在银河证券上，到地方出差也很少去营业部，最多是借车的时候去一趟，也不知道他忙些什么。现在看来，他一直在忙自己的事，出事是迟早的事。”一位银河证券的原工作人员说。

　　受谁牵连？

　　5月4日早上，银河证券的各部门都已接到肖离职的通知。银河证券表示，尽管公司内部仍不清楚肖被调查的具体原因到底是什么，但可以肯定“与银河证券无关”。

　　尽管肖时庆是在自己公司一把手的位子上落马的，但舆论关注的焦点都集中在“肖曾长期在证监会工作，官至证监会上市公司监管部副主任”一事上。

　　这如同王益出事时的身份是国家开发银行副行长，但舆论的关注点一直聚焦在“证监会副主席”这个他已卸去多年的职务上。

　　此前，已经有7名左右的证监会官员被捕，发行部发审委工作处副处长王小石、发行部副主任刘明、上市部副处长钟志伟、上市部副主任鲁晓龙等等，不难发现，所有这些落马官员，大都集中在发行部和上市部这两个部门，而这两个部门正是权力和市场的紧密结合处。

　　王益和肖时庆，无疑都是跌在了这个“接合处”。

　　据悉，肖时庆案是王益案的延续。肖时庆在证监会工作期间，一直为王益所赏识，先后被擢升为副处长、处长，后来更被提拔为上市公司监管部副主任。“肖时庆跟王益私交一向不错”。有证监会内部人士向媒体透露，证监会处于早创时期，王益分管发行、基金等最为核心的部门，肖时庆就与其关系融洽、往来密切。

　　但也有业内人士告诉时代周报记者，肖时庆被调查与杨彦明案有关。作为中国证券业被判死刑第一人，中国银河证券北京望京西园营业部原总经理杨彦明因贪污6840多万元拒不交代赃款去向，“肖时庆作为银河证券的总裁，很有可能受到牵连”。

　　控制权之争

　　银河证券的肖时庆时代行将逝去，匆匆上任的胡长生能否给银河证券带来好的征兆？

　　据悉，胡长生具有证券市场监管经验，曾担任证监会深圳证券监管专员办事处干部，2005年底调至中央汇金公司工作。2006年银河证券注资重组前通过了证券公司高管资质水平测试。

　　有报道指出，胡的上任极可能将银河证券大股东中央汇金公司与主管部门中国证监会的矛盾公开化。其实早在2005年汇金公司以拯救者的姿态出现在银河证券时，就已凸显出汇金公司和证监会的控制权之争。

　　当时，新银河证券重组，证监会稽查二局局长李鸣出任董事会召集人和法定代表人，负责一切文件的签字；总裁一职由肖时庆担任。其后二人在证监会3位主席的亲自护送下到银河证券上班。“银河证券还在我们掌握之中。”当时业界如此解读证监会这一大张旗鼓的举动。

　　但是新银河证券董事长一职的虚悬，彰显了背后两大部门之间的激烈争夺。银河证券成立之初，虽然李鸣、肖时庆都是中国证监会的派出干部，但是汇金公司一直对外宣称，肖时庆是作为市场化聘用的人士担任银河证券总裁的。

　　由于银河证券的人事主管部门是证监会，干部任免都由其负责，因此，中央汇金公司一直无法行使董事会聘用管理层的权力。

　　2007年，肖时庆主政银河证券后，欲扩大银河证券的自营规模，最终被大股东制止无果而终。2008年底，汇金控股股东中投公司(CIC)启动了对旗下各个公司的审计，其中就有一项专门针对肖时庆的离任审计。

　　有知情人士透露，汇金公司其实一直希望能够真正在银河证券行使“大股东权力”。

　　胡长生的使命

　　银河证券曾是国内最大的券商，辉煌时期在全国60个城市拥有证券营业部和服务部共213家，客户300万户。

　　“银河证券是很牛，但那是很早以前了。”在一位业内人士的印象里，银河证券的牛还是上一轮牛市的情形，但其没有把握住2006年后的牛市机会。“原因很多，包括内部管理问题，”他说，“与中信这些领跑的券商相比，公司长时间内，的确处于大而不强的状态。”

　　中国证券业协会公布的2007年度证券公司净资产收益率排名中，银河证券排名为第54位，彻底掉出第一阵营。这让人怀疑，银河证券自2006年后就没了动静的上市计划是不是更加遥远了？

　　上述业内人士告诉时代周报记者，“银河证券上市，估计还要等很久，也根本轮不到，上市前提一般要有三年盈利记录，国泰君安现在都批不了，不要说银河证券了”。

　　那么，肖案之后，胡长生带领下的银河证券，能开创一个新的未来吗？

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