潍坊农信曹雪

　　昨日，国家开发银行招标发行七年期浮息债，计划发行150亿，追加发行50亿，即发行总额200亿，中标利差最终落定在60个BP，基于目前一年定存的利率水平，本期债券的票面为2.85%，认购倍率3.5倍。

　　之前市场普遍预期本期债券利差在70BP-85BP之间，投标结果低于市场预期，认购倍率也相对较高，表明本期债券的市场需求相对较大，也反映出一季度较乐观的宏观经济数据使市场对降息的预期越来越弱，甚至预期进入加息通道，浮息债券的投资价值逐步显现。

　　二级市场对该招标结果反映平淡，收益率企稳，没有明显的变化趋势。七年期固息金融债收益率稳定在3.32%左右的水平；十年的金融债080310收益率延续周二3.75%的水平；10年期国债080018收益率为3.1%左右。

　　目前债券市场收益走势不明朗，市场存在明显的分歧，市场成员对于长期债券配置需求薄弱，主要是对于利率风险的担忧，长债波段操作的机会还是存在的。在降息预期甚微、加息预期抬头的背景下，为了债券投资组合的合理，浮息债券的避险功能被重视，投资价值凸显。在市场资金富裕、资金成本较低的阶段，缩短久期、控制规模、持短债以规避利率风险乃是不错的选择。

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