泰达荷银风险预算混合型证券投资基金
2009年第一季度报告
2009年3月31日
基金管理人：泰达荷银基金管理有限公司基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：2009年4月22日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告期间为2009年1月1日至2009年3月31日。
本报告财务资料未经审计。
§2 基金产品概况
■
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
注：本基金业绩比较基准：5％×新华巴克莱资本中国国债指数＋15％×新华巴克莱资本中国金融企业债指数＋10％×新华巴克莱资本中国企业债指数＋20％×新华富时A200指数＋50％×税后一年期银行定期存款利率
新华富时中国A200指数是新华富时指数公司编制的包含上海、深圳两个证券交易所总市值最大的200只股票并以流通股本加权的股票指数，具有良好的市场代表性。
新华巴克莱指数由巴克莱资本编制，覆盖了交易所以及银行间市场上市的国债、政策性机构债和企业债，为中国第一个全面的债券指数系列，具有良好的市场代表性。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：本基金于2005年4月5日成立，在建仓期结束时及本报告期末本基金的投资比例已达到基金合同规定的各项投资比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人建立了公平交易制度和流程，并严格执行制度的规定。在投资管理活动中，本基金管理人公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有平等机会；严格执行投资管理职能和交易执行职能的隔离；在交易环节实行集中交易制度，并确保公平交易可操作、可评估、可稽核、可持续；交易部运用交易系统中设置的公平交易功能并按照时间优先，价格优先的原则严格执行所有指令，未发生任何利益输送的情况。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与公司管理的其他投资组合不具有相似的投资风格。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金管理人建立了对异常交易的控制制度，在本报告期内未发生因异常交易而受到监管机构处罚的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
（1）行情回顾及运作分析
四季度股票市场呈现震荡向上的格局，宽松的货币政策所导致的流动性充足是股市上涨最重要的驱动因素，同时对于中国经济周期见底所带来的业绩恢复的预期也是一项驱动因素。
本基金在一季度的运作过程中，总体上把握了股票市场的运作脉络。由于及时研究分析了房地产和汽车的回暖数据，以及政府对基建投资的强力拉动，使本基金有理由相信中国经济已经开始进入复苏的阶段。因此，本基金增加了股票的配置比例，同时在行业的选择上集中于内需拉动的行业。本基金在房地产、汽车、建材等行业的股票取得了超额收益。
债券市场方面，在经历08年大幅降息和下调存款准备金率政策之后，2009年1季度，货币政策方面相对平静，虽然市场资金继续维持08年4季度以来极其宽裕的局面，但受到宏观经济触底回升预期的影响，债券市场收益率大幅度抬升。1季度债券市场的一大亮点在于企业债券市场利差的大幅下降，市场资金运用压力、机构对收益率的偏好及在经济向好的预期下，1季度各评级信用债券依次有相对较好的表现。
在过去的1季度，我们基本维持谨慎的投资策略，保持较低的组合久期，取得了比较好的收益。
（2）本基金业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为1.3915元，本报告期份额净值增长率为10.81%，同期业绩比较基准增长率为7.41%。
（3）市场展望和投资策略
本基金判断2009年第二季度股票市场将维持向上的趋势。一方面，中国政府适度宽松的货币政策的基调不会改变，流动性将对股票市场继续形成支撑和推动。中国经济尚未完全走出底部，通货膨胀的苗头仍未显现，全球各国政府都在实行宽松的货币政策，目前改变适度宽松的货币政策的条件尚不具备。另一方面，美国经济复苏有望。美联储3月份宣布将斥资1.15万亿美元购买美国长期政府债券和房贷机构债券，美国政府也宣布了购买金融系统有毒资产的计划，这些措施直击美国金融系统的要害。同时美国2月份的房屋销量及开工量都出现了出人意料的回升，预示美国房屋市场开始进入筑底的阶段。目前的股票市场尚未对美国经济的复苏希望有完全的反应。
本基金在下一季度的操作中，将继续维持较高的股票资产的配置比例。行业方面，本基金将从一季度的内需导向转向以全球去货币化和美国经济复苏为主线，重点配置大金融（证券、保险和银行）、地产、煤炭等行业。
债券市场方面，展望2009年2季度，短期内维持宽松的货币环境依然是央行的既定目标，而且央行有足够的空间和手段维持市场充足的流动性，因此整体而言债券市场将继续稳定运行。尽管目前市场资金非常充裕，但考虑到超常规增长的信贷投放、债券发行量的增长及宏观经济企稳，及股票市场的回暖可能对债券市场的冲击，不排除出现债券市场阶段性回调的局面。
在基金运作中，我们将始终坚持合法、合规的原则，在保证安全性、流动性的基础上，力争取得较高的收益率。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
■
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期末本基金未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
■
■
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
■
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 影响投资者决策的其他重要信息
■
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
（一）中国证监会核准泰达荷银风险预算混合型证券投资基金设立的文件；
（二）《泰达荷银风险预算混合型证券投资基金基金合同》；
（三）《泰达荷银风险预算混合型证券投资基金招募说明书》；
（四）《泰达荷银风险预算混合型证券投资基金托管协议》。
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所。
8.3 查阅方式
投资者可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》）或登陆基金管理人互联网网址（http://www.aateda.com）查阅。
基金简称
泰达荷银风险预算混合
交易代码
162205
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2005年4月5日
报告期末基金份额总额
128，847，610.65份
投资目标
本基金通过风险预算的投资策略，力争获取超过业绩比较基准的长期稳定回报，分享市场向上带来的收益，控制市场向下的风险。
投资策略
本基金的投资管理全面引进一种全新的投资策略――风险预算。风险预算是指基金在投资组合构建和调整前基于对市场信心度的判断来分配风险，然后根据风险的分配限制来调整具体资产的投资策略，使未来的投资组合满足风险预算的要求，也就是说投资组合在构建和调整前其风险就已锁定。风险预算的策略将体现在投资的各个环节。大量应用数量化的事前和事后的风险控制手段是本基金的重要特色。投资组合资产配置比例的一个重要参考来自于数理化的风险预算。
业绩比较基准
5％×新华巴克莱中国国债指数＋15％×新华巴克莱中国金融债指数＋10％×新华巴克莱中国企业债指数＋20％×新华富时A200指数＋50％×税后一年期银行定期存款利率。
风险收益特征
基金的投资目标和投资范围决定了本基金属于风险中低的证券投资基金。
基金管理人
泰达荷银基金管理有限公司
基金托管人
交通银行股份有限公司
主要财务指标
报告期(2009年1月1日-2009年3月31日)
1.本期已实现收益
9，628，002.13
2.本期利润
17，598，820.31
3.加权平均基金份额本期利润
0.1362
4.期末基金资产净值
179，286，389.83
5.期末基金份额净值
1.3915
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
10.81%
0.83%
7.41%
0.49%
3.40%
0.34%
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
许杰
本基金基金经理
2006年12月23日
-
7
MBA学位。在校期间，任Pepperdine University Student Investment Fund助理基金经理职位。毕业后在Walt Disney公司任金融分析师。2002年3月加入泰达荷银基金管理有限公司。许杰先生于2006年4月取得了CFA（特许金融分析师）资格。7年基金从业经验，具有基金从业资格。
沈毅
本基金基金经理，固定收益部总经理。
2008年03月06日
-
7
工商管理硕士、计量金融硕士。2002年9月至2004年2月任职嘉实基金投资部，担任固定收益投资经理及社保基金投资组合经理。2004年4月至2007年9月任职光大保德信基金管理公司，先后担任高级组合经理及资产配置经理、货币市场基金经理、投资副总监、代理投资总监、固定收益投资总监等职务。自2006年1月至2007年9月担任光大保德信货币市场基金基金经理。2007年10月至2008年1月任职长江养老保险股份有限公司，担任投资部总经理职务。2008年2月起任职于泰达荷银基金管理公司，担任固定收益部总经理。7年基金投资从业经验，具有基金从业资格。
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
75，424，671.32
41.05
其中：股票
75，424，671.32
41.05
2
固定收益投资
90，551，986.50
49.28
其中：债券
90，551，986.50
49.28
资产支持证券
-
0.00
3
金融衍生品投资
-
0.00
4
买入返售金融资产
-
0.00
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
0.00
5
银行存款和结算备付金合计
14，859，066.40
8.09
6
其他资产
2，914，484.84
1.59
7
合计
183，750，209.06
100.00
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
-
0.00
B
采掘业
17，184，340.00
9.58
C
制造业
16，027，274.97
8.94
C0
食品、饮料
-
0.00
C1
纺织、服装、皮毛
-
0.00
C2
木材、家具
-
0.00
C3
造纸、印刷
-
0.00
C4
石油、化学、塑胶、塑料
1，754，500.00
0.98
C5
电子
119，955.00
0.07
C6
金属、非金属
5，714，100.00
3.19
C7
机械、设备、仪表
4，711，991.27
2.63
C8
医药、生物制品
3，726，728.70
2.08
C99
其他制造业
-
0.00
D
电力、煤气及水的生产和供应业
-
0.00
E
建筑业
2，666，165.76
1.49
F
交通运输、仓储业
1，847，818.00
1.03
G
信息技术业
-
0.00
H
批发和零售贸易
2，425，970.00
1.35
I
金融、保险业
22，168，497.85
12.36
J
房地产业
5，392，450.00
3.01
K
社会服务业
7，712，154.74
4.30
L
传播与文化产业
-
0.00
M
综合类
-
0.00
合计
75，424，671.32
42.07
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
601318
234，935
9，188，307.85
5.12
2
601699
313，000
7，637，200.00
4.26
3
600030
257，000
6，545，790.00
3.65
4
601166
280，000
6，434，400.00
3.59
5
600123
255，000
5，724，750.00
3.19
6
600048
245，000
5，392，450.00
3.01
7
000069
华侨城Ａ
376，643
4，964，154.74
2.77
8
601808
267，300
3，822，390.00
2.13
9
600231
570，000
3，750，600.00
2.09
10
000623
109，933
3，726，728.70
2.08
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
39，565，586.50
22.07
2
央行票据
38，949，000.00
21.72
3
金融债券
9，971，000.00
5.56
其中：政策性金融债
9，971，000.00
5.56
4
企业债券
2，066，400.00
1.15
5
企业短期融资券
-
0.00
6
可转债
-
0.00
7
其他
-
0.00
8
合计
90，551，986.50
50.51
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
0801106
08央票106
200，000
19，492，000.00
10.87
2
010110
21国债⑽
180，000
18，513，000.00
10.33
3
080311
08进出11
100，000
9，971，000.00
5.56
4
0801101
08央票101
100，000
9，734，000.00
5.43
5
0801095
08央票95
100，000
9，723，000.00
5.42
5.8.1 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
601，282.05
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
1，797，700.42
5
应收申购款
515，502.37
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
2，914，484.84
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
报告期期初基金份额总额
129，425，882.66
报告期期间基金总申购份额
10，857，143.65
报告期期间基金总赎回份额
11，435，415.66
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）
-
报告期期末基金份额总额
128，847，610.65
本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
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