□ 本报记者 罗三秀

　　由于市场环境不甚明朗，长江证券因难觅认购对象只好取消定向增发计划，拟通过向股东配股继续其“再融资”之路。

　　认购对象比较难找

　　今日，长江证券公告称，认为继续推进定向增发可能无法完成原计划目标，决定放弃实施定向增发。

　　长江证券另外称，2009年拟向全体股东每10股配售3股，配股募集资金预计不超过人民币40亿元，拟全部用于增加资本金，扩充公司业务、扩大公司规模。

　　“因为定向增发的定价期以及锁定期在目前形势下很难寻找投资者”，长江证券董秘徐锦文告诉记者，但原有定向增发方案的取消与增发期限临近到期无关。

　　长江证券认为，在目前的市场环境下，公司采取配股方式募集资金能够迅速提高净资本，解决营运资金不足，对公司提高业务规模，促使业务的均衡、多元化发展等具有重要意义。

　　截至去年末，长江证券净资本35.29亿元，在证券公司中排名第19位，远低于排名第一的中信证券(383.84亿元)，与第十位的国都证券(55.63亿元)比，也存在较大的差距。

　　对于定向增发因认购对象难找是否影响股东参与配股的积极性时，徐锦文在电话中表示“不会”。

　　事实上，此次配股筹资额较此前的定向增发募集资金已缩水56%，而总股本仍接近5亿股。

　　2008年5月，长江证券股东大会审议通过以每股不低于16.83元的价格向特定对象非公开发行不超过5亿股，募集资金总额不超过90亿元。

　　不过，参加是次股东大会的股东并未100%赞成该定向增发的议案，其中对于发行方式、发行数量、发行价格等的表决中均有超100万股的股票数投了反对票。

　　配股价格是关键

　　某券商研究员猜测，长江证券此次取消定向增发，主要是原来参与认购的对象参与积极性较少，毕竟长江证券的股价也比较高。至于股东的积极性，可以看下明天的市场表现。

　　一位持有长江证券股票的散户认为，公司配股可以，但是价格不能太高，10元左右比较合适。如果配股价格是15元左右，那相对于之前的定向增发价也没有低较多。

　　上述研究员认为，即便不按目前市场价进行配股，10元的配股价还是比较高的。长江证券合理的估价在8元左右，这样才具有长期投资价值。

　　不过，按照长江证券此次5.02亿股的配股总额以及不超过40亿元的募集资金测算，长江证券此次配股的价格或许能达到每股8元，如果这样，股东参与认股的意愿会大大提高。

　　据该人士分析，证券公司历年ROE在12%-13%，按PB为2-3倍计算估值也不低。2009年国内股市主要是震荡行情，券商的ROE也很可能下降，目前长江证券的估值还是比较高的，不过，配股价格主要取决于主流资金的认购和公司与一些机构的合作，比如一些机构配合拉高二级市场股价有助于上市公司的配股价更高。

　　截至2008年末，长江证券每股净资产2.85元。