东方早报理财一周报记者/田春玲

　　据最新统计数据，3月份，汽车销售82.76万辆，同比上升5.6%。1-3月份，汽车累计销量为267.88万辆，同比增长3.9%。这显示出在政策刺激下，汽车消费明显复苏。中金公司预计，财富效应逐步显现以及居民消费信心回升将拉动4月份销量依旧维持同比增长约6%。

　　然而，在产销回暖的情形下，我们却未能看到业绩的相应提升。截至4月17日，两市已有13家汽车业上市公司发布一季度业绩预告，到目前为止，还没有一家公司发布业绩增长的消息。有8家公司预计业绩将出现亏损，3家公司业绩预减，2家公司业绩略减。这样的业绩与一季度汽车业的产销出现了严重背离。

　　67%汽车业公司预亏

　　目前已经公布一季报业绩预报的公司中，有8家公司报亏损。其中，7家公司是首次出现亏损，亏损公司占比高达67%。

　　汽车业公司业绩亏损的原因，主要是受国际金融危机影响，出口严重下滑，产品开工率不足。

　　在发布业绩预告的汽车业上市公司中，有安凯客车（000868）、中国嘉陵（600877）、金龙汽车（600686）等三家整车生产企业出现亏损。

　　安凯客车方面表示，其一季度净利润-18767177.38元。公司称，2009年第一季度，受国际金融危机持续影响和春运期提前等季节原因，市场需求减少，订单量下滑，主营客车业务的销售收入比上年同期有较大幅度减少；投资汽车车桥业务因行业原因，利润较大下滑，出现亏损，致使公司第一季度出现亏损。

　　金龙汽车的亏损原因是，2009年第一季度，市场需求减少，订单量下滑，公司产品销量和营业收入同比较大幅度减少。

　　此外，目前还有5家从事汽车零部件生产的公司发布了2009年业绩预亏的公告。分别是东风科技（600081）、滨州活塞（600081）、东睦股份（600114）、ST松辽（600715）和长力股份（600507）。

　　龙头企业业绩也不乐观

　　最新统计数据显示，今年一季度，汽车销量前十名企业集团分别为上汽、一汽、东风、长安、北汽、广汽、奇瑞、比亚迪、哈飞和华晨，前十家企业集团共销售汽车223.37万辆，市场占有率为83.39%，比上年同期略有提高。但是与此同时，上汽、东风、奇瑞、广汽同比出现38%至54%的利润负增长，一汽、南方汽车、哈飞、重汽和宇通的利润负增长高达65%至95%，华晨、江淮、金龙、陕汽则由去年同期的盈利转为亏损，东南和昌河则依然亏损。

　　华泰证券研究报告认为，汽车整车企业将呈现比较明显的增量不增收现象。

　　中国汽车工业协会有关专家表示，一季度虽然汽车销量创出历史新高，但是由于其中低排量轿车和微型客车所占的比重过大，且这部分车型单车利润较低，因此前两个月行业经济效益和重点企业集团的主要指标还是出现了较大幅度的下滑。

　　后市还看政策与出口

　　业内人士认为，汽车行业的后市政策与出口的回暖是值得关注的投资热点。

　　申银万国分析师姜雪晴认为，汽车股投资机会首先是关注后续政策，预计后期仍将有刺激汽车需求的相关政策出台，重点关注未来政策惠及的公司；其二，关注业绩能实现季度环比增长的公司；此外，还可以关注出口比重较大的公司，由于出口可能会从底部复苏，出口收入比重相对较大的公司将受益。

　　中金公司对于汽车行业二季度的投资策略是，二季度从业绩弹性转向估值安全。建议投资者重视估值安全，把握业绩弹性，关注投资主题。二季度，A股建议配置潍柴动力（000338）、黔轮胎（000589）、巴士股份（600741）和宇通客车（600066）。

　　关注4月22日开幕的上海国际汽车展带来的交易性机会。上海汽车（600104）、一汽轿车（000800）、江淮汽车（600418）、长安汽车（000625）、一汽夏利（000927）和海马股份（000572）均可能在本次上海车展上展示新车型，甚至新能源车型，市场关注度显著提高，从而带来交易性机会。

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